20240108-国投安信期货-镍及不锈钢_去库迹象出现_镍价低位整理_9页_3mb

镍及不锈钢市场周报总结

核心内容

本周镍及不锈钢市场整体呈现震荡下行趋势，镍价低位整理，不锈钢价格亦小幅下跌。市场在地缘政治与再通胀前景之间波动，宏观环境复杂。同时，镍产业链库存持续去库，显示出市场逐步恢复的迹象。

主要观点

镍价走势

• 沪镍周初反弹，但受美元走强压制，整体回落，周收盘价为12.354万元，下跌1.33%。
• 镍期货价差结构显示市场情绪偏空，操作空间有限。
• 金川镍升水抬升至4550元，俄镍贴水150元，电积镍贴水1150元，反映出市场对低价货源的偏好。

不锈钢价格走势

• 沪不锈钢主力周收盘价为13550元，下跌0.18%。
• 不锈钢持仓略有下降，抄底盘开始兑现，市场情绪偏弱。

库存与持仓

• 纯镍社会库存意外下降至1.64万吨，表明市场去库迹象出现。
• 镍生铁库存与不锈钢库存持续去库，显示下游需求有所回升。
• 保税区镍库存及全球镍交易所库存均呈现下降趋势。

需求与供应

• 硫酸镍价格稍有企稳，但前驱体企业需求透支，订单状况未明显改善。
• 三元前驱体耗镍量和产量数据表明需求端仍有压力，但供应端逐步恢复。

关键信息

市场价格

库存与持仓

• 纯镍社会库存周降2000吨至1.64万吨。
• 不锈钢库存持续去库，显示需求回暖。
• 镍期货成交持仓比显示市场操作空间有限。

产量与进口

• 国内硫酸镍产量维持稳定。
• 不锈钢产量增速放缓，但整体仍保持增长。
• 高镍生铁进口量及增速有所回升，印尼高冰镍产量增加，显示供应端逐步恢复。

终端需求

• 三元前驱体耗镍量和产量数据表明需求端仍受压制。
• 湿法中间品进口量增加，显示产业链补库需求。

操作评级

• 镍：★☆☆（偏空，趋势性下跌驱动，但盘面操作性不强）
• 不锈钢：★☆☆（偏空，趋势性下跌驱动，但盘面操作性不强）

数据来源

• 镍价与库存数据：wind、上海有色
• 产量与进口数据：上海有色
• 三元材料与前驱体数据：同花顺ifind

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅限于其客户使用。报告内容基于公开信息，不构成投资建议，公司不对因此产生的损失负责。