20220417-东北证券-银行周报_单边让利已成过去_兵马要动粮草先行_13页_1mb

银行行业周报总结

报告摘要

本报告发布于2022年4月17日，对A股银行板块进行一周回顾与展望。报告指出，单边让利已成过去，兵马要动粮草先行，即政策正在为银行提供充足的弹药，以提升其信贷投放能力。银行板块在本周表现优于沪深300指数，跌幅为0.21%，而沪深300指数跌幅为0.99%。

行业重点数据

• A股银行板块表现：截至4月15日，A股银行板块下跌0.21%，在所有一级行业中排名第八。
• 涨幅靠前的银行：成都银行（+5.89%）、常熟银行（+3.91%）、南京银行（+2.85%）。
• 跌幅靠前的银行：兰州银行（-8.70%）、齐鲁银行（-4.45%）、宁波银行（-3.43%）。
• 行业数据概览：
  • 成分股数量：43只
  • 总市值：7187亿元
  • 流通市值：6520亿元
  • 市盈率：9.02倍
  • 市净率：0.86倍
  • 资产负债率：108.61%

资金价格回顾

• Shibor利率：
  • 隔夜Shibor：下降41.20个BP至1.3390%
  • 7天Shibor：下降16.30个BP至1.8220%
• 国债收益率：
  • 1年期国债：下降7.51个BP至1.9918%
  • 10年期国债：上升0.49个BP至2.7578%
• 央行操作：本周央行净投放200亿元，通过逆回购操作实现。

同业存单市场回顾

• 本年同业存单净融资规模：6,946.20亿元
• 上周同业存单净融资规模：-1,294.00亿元（发行1,937.90亿元，到期3,231.90亿元）
• 本周同业存单净融资规模：271.20亿元（发行6,151.20亿元，到期5,880.00亿元）
• 未来三周到期规模：3,788.10亿元、4,996.10亿元、1,771.90亿元

本周观点

相对收益

• 经济压力仍存 + 政策预期强烈：当前经济下行压力依然存在，但政策面坚定“咬定全年发展目标不放松”，鼓励降准、下调存款利率上限、降低拨备覆盖率等，有利于改善银行负债成本，推动资金流入银行板块，带来显著的相对收益。

绝对收益

• 业绩优异 + 宽信用稳增长：大部分上市银行业绩表现良好，资产质量达到近年来最优水平。在稳增长、宽信用的大逻辑下，政策协同发力有望进一步提升银行盈利能力。银行通过信贷投放以量补价，资产质量将随宽信用政策优化。

投资建议

• 推荐股票：
  • 城农商行：江苏银行、南京银行、沪农商行（拥有区位优势）
  • 稳健品种：招商银行、平安银行（基本面优异）

风险提示

• 资产质量风险：若经济超预期下滑，可能引发信用风险集中暴露。

重点公司财务数据

行业要闻回顾

• 央行降准：4月15日央行全面降准，释放约5300亿元长期资金，可能推动后续降息。
• 鼓励下调存款利率上限：市场利率定价自律机制鼓励中小银行存款利率浮动上限下调10个BP，非强制性，但有助于优化银行负债结构。
• 鼓励降低拨备覆盖率：有助于提升银行利润，增强资本实力。

估值与盈利预期

• 历史估值水平：银行板块估值处于历史底部，具备较高吸引力。
• 盈利预期：多数银行业绩优异，资产质量改善，盈利空间有望进一步释放。

结论

本报告强调，当前银行板块具备相对收益与绝对收益双重潜力。政策支持与经济基本面的改善为银行提供了良好的发展环境，建议投资者关注具有区位优势及稳健经营的银行股，如江苏银行、南京银行、沪农商行、招商银行、平安银行等。同时，需警惕经济超预期下滑带来的资产质量风险。