20160619-兴业证券-医药生物行业深度研究报告：兵马未动粮草先行，分级诊疗渐行渐近_43页_3mb

报告摘要

分级诊疗政策分析总结

核心内容

分级诊疗制度旨在通过重构医疗资源分配，实现医疗服务的合理分流和有序就医。其核心目标是通过建立基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动的模式，优化医疗资源配置，提高服务效率，减轻大医院的负担，同时提升基层医疗机构的服务能力。该制度的推行需要制度保障、医保支付改革、基层服务能力提升以及医生资源下沉等多方面的配合。

主要观点

医疗资源分布不均：我国80%的医疗资源集中在城市，其中80%又集中在大中型医院，形成“倒三角”结构，而医疗需求集中在基层，形成“正三角”结构。这种供需不匹配是导致“看病难”的主要原因。
制度与保障机制缺失：我国缺乏明确的医疗机构分工、转诊标准和监督考核机制，医保支付体系也未充分支持分级诊疗。这些制度和机制的缺失是分级诊疗推进缓慢的重要原因。
政策推动分级诊疗：自2006年起，分级诊疗制度逐步被纳入国家医改重点。2015年国家发布专门文件，明确分级诊疗的实施目标和时间节点，2016年将其列为医改的第二项重点工作任务，推动其在全国范围内试点和推广。
分级诊疗的实施模式：包括基层首诊、双向转诊、急慢分治和上下联动。其中，基层首诊是基础，双向转诊是关键，急慢分治和上下联动是实现分级诊疗的保障。
不同国家的分级诊疗模式：美国以家庭医生制度为核心，依托商业保险体系；英国通过NHS体系政府购买服务，构建三级医疗网络；日本则依靠区域卫生规划和三级医疗圈，强调功能分工和人性化服务。
我国的分级诊疗实践：各地试点推进，如广东、河南、甘肃、深圳、重庆、浙江、湖北、河北、北京、四川、云南、新疆、湖南等省市，都出台了相应的政策，推动分级诊疗试点和制度建设。
医联体模式：作为分级诊疗的重要实施路径，医联体通过纵向联合三级医院与基层医疗机构，横向联合二级医院和社区卫生服务中心，实现资源共享和双向转诊，是当前我国分级诊疗的代表性探索。
家庭医生签约服务：作为分级诊疗的基础，家庭医生制度通过提供基础医疗服务、健康管理、健康档案建立等方式，引导患者首先在基层医疗机构就诊，减少大医院的负担。
医保支付改革：差异化报销比例、总额控制、结余奖励等医保政策是引导患者合理就医的重要手段，通过激励和约束机制推动分级诊疗的落地。

关键信息

重点公司推荐：
- 美康生物（16E: 0.56，17E: 0.67，评级：增持）
- 润达医疗（16E: 1.30，17E: 1.60，评级：增持）
- 迪安诊断（16E: 0.89，17E: 1.23，评级：增持）
- 华润万东（16E: 0.35，17E: 0.42，评级：增持）
- 万孚生物（16E: 1.75，17E: 2.16）
- 尚荣医疗（16E: 0.47，17E: 0.70，评级：增持）
投资机会：
- 第三方检验和影像中心（迪安诊断、美康生物、润达医疗、迈克生物、华润万东）
- 基层医院建设（尚荣医疗）
- 康复医疗（澳洋科技、湖南发展）
- POCT（万孚生物）
- 基层医院渠道和医生资源扎实的药企（通化东宝、华东医药）
- 医疗信息化和远程医疗（万达信息、卫宁软件、东软集团、思创医惠）
政策时间线：
- 2006年：国务院发布《关于发展城市社区卫生服务的指导意见》
- 2015年：国务院发布《关于推进分级诊疗制度建设的指导意见》
- 2016年：深化医改将分级诊疗列为第二项重点工作任务，70%的地市开展试点

风险提示

政策推广进度不达预期
地方执行力度不达预期

分级诊疗基本模式

模式	主要内容	相应要求及解决方案
基层首诊	常见病、多发病患者首先到基层医疗机构就诊，由首诊医生决定是否需要转诊	提升基层医疗机构服务水平、医生自由执业、全科医生制度建设、家庭医生签约服务
双向转诊	按基层、二级、三级医疗机构的顺序逐级转诊，急危重症可越级转诊	建立疾病诊疗目录、DRGs、临床路径管理、双向转诊信息平台
急慢分治	急危重症患者直接到二、三级医院就诊，常见病、慢性病优先在基层就诊	建立疾病诊疗目录、DRGs、临床路径管理、双向转诊信息平台
上下联动	不同级别医疗机构建立分工协作机制，促进优质资源下沉	医疗机构分工明确、医联体、医生自由执业、远程诊疗