20220413-东北证券-银行行业动态报告_国常会点评-兵马要动粮草先行_银行好才能大家好_4页_547kb

银行行业研究报告总结

核心内容

本报告发布于2022年4月13日，由东北证券发布，主要围绕近期国务院常务会议提出的降准政策和鼓励银行释放拨备的举措，分析其对银行业的影响及投资价值。

主要观点

1. 政策导向与市场预期

• 国常会提出降准及鼓励释放拨备，释放出政策层面支持银行体系的信号。
• 在经济面临三重压力和总需求不足的背景下，降准等宽松货币政策成为大概率事件，体现出政策面“咬定全年发展目标不放松”的决心。
• 政策引导类似“兵马要动，粮草先行”，即先为银行提供充足的资本支持，再推动其市场化信贷投放。

2. 降准对银行板块的利好

• 基本面改善：降准有助于降低银行的负债成本，从而稳定息差，改善盈利能力。
• 资金面支持：在主线尚未明朗的情况下，宽松货币政策释放的流动性更可能流入银行板块，带来相对收益。

3. 拨备释放与业绩提升

• 多数上市银行经过供给侧改革后的出清，不良率已处于近几年最低水平，拨备充足。
• 2021年银行利润增速普遍高于营收增速，业绩释放能力强，拨备释放为自发行为。
• 银行通过业绩释放积累资本，提升信贷投放能力，符合当前稳增长、宽信用的政策导向。

4. 投资建议

• 相对收益：经济压力仍存，政策宽松预期强烈，银行板块有望获得显著相对收益。
• 绝对收益：银行业绩表现优异，资产质量良好，叠加当前估值处于历史低位，具备绝对收益潜力。
• 推荐标的：重点推荐南京银行、平安银行、招商银行、江苏银行，均给出“买入”评级。

关键信息

行业数据概览

• 成分股数量：43只
• 总市值：7115亿
• 流通市值：6443亿
• 市盈率：8.91倍
• 市净率：0.85倍
• 成分股总营收：2813亿
• 成分股总净利润：722亿
• 资产负债率：108.61%

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上
  • 增持：未来6个月内股价涨幅超越市场基准5%至15%之间
  • 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间
  • 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间
  • 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上

• 行业投资评级：

  • 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场基准
  • 同步大势：未来6个月内行业指数收益与市场基准持平
  • 落后大势：未来6个月内行业指数收益落后于市场基准

风险提示

• 资产质量风险：若经济超预期下滑，可能导致信用风险集中暴露。
• 市场波动风险：银行股表现受宏观经济和政策变化影响较大，存在市场波动风险。

重点公司财务数据

涨跌幅统计

研究团队

• 陈玉卢：东北证券银行&家电组长，南开大学企业管理硕士，2019年加入研究所。
• 马志豪：东北证券银行组研究助理，南开大学金融学硕士，2021年加入研究所。

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