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燃料油期货早报总结

核心内容概述

2021年12月7日的燃料油期货早报分析了近期燃料油市场的多方面因素，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时评估了近期利多与利空因素对市场的影响。

主要观点

基本面分析

• 供给趋紧：全球炼厂开工率回落，西方至新加坡的燃油出口量减少，导致燃油供给趋紧。
• 需求偏弱：尽管高低硫价差高位刺激高硫燃油船用需求，但发电需求处于淡季，国际天然气价格回落进一步削弱了高硫燃油需求。
• 整体趋势：燃油基本面偏弱，短期内预计震荡偏弱运行。

基差与库存

• 基差情况：新加坡380高硫燃料油折盘价为2529元/吨，FU2205收盘价为2515元/吨，基差为14元，显示期货贴水现货，对市场偏多。
• 库存变化：截至12月2日当周，新加坡高低硫燃料油库存为1982万桶，环比前一周大幅减少13.45%，库存回到5年均值下方，对市场偏多。

盘面走势

• 价格运行：价格在20日线下方运行，且20日线向下，显示短期偏空趋势。
• 主力持仓：主力持仓净空，且空头减少，对市场偏空。

结论

• 燃料油FU2205预计在日内2480-2550区间内震荡偏弱运行。

关键信息

利多因素

• 冬季需求增加：日本、韩国等国在冬季采购低硫燃油发电需求传统旺季来临，可能提振低硫燃油需求。
• 炼厂开工率下降：冬季疫情反弹导致全球炼厂开工率下降，西方对新加坡燃油出口量减少，预计后期燃油到港量逐步下滑。

利空因素

• 变异病毒影响：新型变异病毒引发市场恐慌，导致成本端原油价格大幅走弱，拖累燃油市场。
• 战略石油储备释放：美国等国家释放战略石油储备，对原油价格形成压力，进一步影响燃油。
• 高硫燃油需求减弱：中东、南亚国家高硫燃油发电需求进入淡季，叠加国际天然气价格回落，双重提振消失。
• 航运活动下降：BDI指数高位回落，显示船燃需求降温；亚太地区集装箱贸易活跃度下降，中国集装箱出口指数面临下滑。

行情数据

燃油期货行情

新加坡燃料油现货行情

成本端原油行情

• 新型变异病毒与美国释放战略石油储备共同导致原油价格大幅走弱，拖累燃料油市场。

基本面分析详情

库存

• 新加坡燃料油库存降至1982万桶，环比减少13.45%，回到5年均值下方。

供给

• 全球中重质含硫原油产量偏紧，炼厂开工率回落，高低硫燃油产量预期逐步偏紧。

需求

• 低硫燃油：BDI指数高位回落，亚太集装箱贸易活跃度下降，低硫燃油需求降温。
• 高硫燃油：新加坡高低硫价差回升至172美元/吨左右，但高硫燃油需求因季节性和经济性双重因素减弱。

纸货与月差

• 纸货贴水：新加坡高硫380贴水回落，显示需求转向淡季。
• 纸货月差：新加坡高硫380纸货月差逐步回落，近端消费需求转弱。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅用于参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断，不承担由此产生的任何责任。