20211119-大越期货-燃料油期货早报_15页_1mb

燃料油期货早报总结

核心内容概述

本报告为2021年11月19日的大越期货燃料油期货早报，主要分析了燃料油期货FU2201的短期走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓等关键指标，并对近期市场利多与利空因素进行了综合评估。

主要观点

基本面分析

• 成本端原油：原油价格高位震荡走弱，对下游燃料油的支撑作用减弱。
• 全球炼厂开工率：整体回落，导致燃油供给趋紧。
• 西方至新加坡发货量：逐步收缩，进一步影响燃油市场供应。
• 高硫燃油需求：中东、南亚采购需求进入淡季，叠加天然气价格回落，需求提振减弱。
• 低硫燃油需求：受冬季疫情反弹影响，国际航运活动降温，低硫燃油消费走弱。

基差与盘面

• 基差：新加坡380高硫燃料油折盘价为2870元/吨，FU2201收盘价为2776元/吨，基差为94元，期货贴水现货，偏多信号。
• 盘面走势：价格运行在20日线下方，20日线向下，市场情绪偏空。
• 主力持仓：主力合约净空，多翻空，显示市场看空预期。

结论

• 短期走势：成本端原油支撑走弱叠加燃油基本面偏弱，短期燃油预计维持震荡偏空运行。
• 操作建议：燃料油FU2201日内建议在2790-2860元/吨区间进行偏空操作。

关键信息

利多因素

• 北半球冬季来临，日本、韩国等国低硫燃油采购需求进入传统旺季。
• 冬季疫情反弹导致全球炼厂开工率下滑，西方对新加坡燃油出口量减少，预计后期燃油到港量逐步下滑。

利空因素

• 伊核谈判预期恢复，原油价格高位震荡走弱，拖累下游燃油。
• 中东、南亚高硫燃油发电需求进入淡季，天然气价格回落，双重提振减弱。
• 冬季全球疫情不确定性增加，国际航运干散货运输和集装箱贸易热度下降，低硫船用油消费走弱。

行情数据

燃料油期货行情

新加坡燃料油现货行情

新加坡高硫380燃油贴水与月差

• 纸货贴水：有所回落，显示高硫燃油需求由旺季向淡季转化。
• 纸货月差：逐步回落，表明近端消费需求减弱。

图表说明

• 主力基差图：显示FU主力基差变化趋势。
• 新加坡燃料油库存图：库存量为2175万桶，环比下降2.55%，处于5年均值之上。
• 高低硫燃油供给图：全球中重质含硫原油产量偏紧，高低硫燃油产量预期逐步趋紧。
• 低硫燃油需求图：BDI指数高位回落，亚太地区集装箱贸易运输活动活跃度下降。
• 高硫燃油需求图：高低硫价差略有回升，安装脱硫塔的船舶数量增加，高硫燃油需求稳步上升。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成任何投资建议。未经书面授权，不得更改、发送、翻版、复制或传播本报告内容。如引用、刊发，需注明出处，并不得对原意进行有悖的引用、删节和修改。