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燃料油期货早报总结

核心内容概述

本报告为2021年11月17日燃料油期货早报，主要分析燃料油期货市场走势及影响因素，包括基本面、基差、库存、盘面表现及主力持仓等。同时，结合近期利多与利空因素，对燃料油市场未来走势进行预测。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端原油：高位震荡走弱，对下游燃油价格支撑作用减弱。
• 全球炼厂开工率：回落，导致燃油供给趋紧。
• 西方至新加坡发货量：逐步收缩，进一步影响燃油供应。
• 高硫燃油需求：中东、南亚国家采购需求进入淡季，叠加国际天然气价格回落，高硫燃油需求提振作用减弱。
• 低硫燃油需求：受冬季疫情反弹影响，国际航运干散货运输和集装箱贸易热度下降，低硫燃油消费走弱。

2. 基差与现货市场

• 新加坡380高硫燃料油：折盘价为2983元/吨，FU2201收盘价为2894元/吨，基差为89元，显示期货贴水现货。
• 基差变化：较前一周基差下降15.24%，表明市场对燃油现货价格的预期有所走弱。

3. 库存情况

• 新加坡燃料油库存：截至11月11日当周为2175万桶，环比下降2.55%，处于5年均值之上。
• 库存趋势：库存处于较高水平，对燃油价格形成一定压力。

4. 盘面表现

• 价格走势：燃油价格在20日线下方运行，20日线向下，显示短期趋势偏空。
• 主力合约：FU2201主力合约净多持仓，且多头增仓，显示市场偏多情绪。

5. 未来走势预测

• 结论：成本端原油支撑走弱，叠加燃油自身基本面偏弱，短期燃油预计维持震荡偏空运行。
• 操作建议：FU2201日内操作区间为2840-2900元/吨，建议偏空操作。

关键信息

利多因素

• 北半球冬季来临，日本、韩国等国低硫燃油采购需求将进入传统旺季。
• 冬季疫情反弹，全球炼厂开工率下滑，西方对新加坡燃油出口减少，预计后期燃油到港量逐步下滑。

利空因素

• 伊核谈判预期恢复，原油价格高位震荡，对下游燃油支撑有限。
• 中东、南亚高硫燃油采购需求进入淡季，国际天然气价格回落，双重提振作用减弱。
• 冬季疫情不确定性增加，国际航运活动降温，低硫燃油消费走弱。

现货与期货数据

燃料油期货行情

新加坡燃料油现货行情

新加坡高低硫价差

• 低硫-高硫价差略有回升至144美元/吨左右，表明低硫燃油需求相对稳定，而高硫燃油需求逐渐转弱。

风险提示

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及研究人员分析，不保证其准确性与完整性，投资者需自行判断并承担相应风险。