20231101-国海证券-东方盛虹-000301.SZ-2023年三季报点评_三季度业绩同比高增_新材料全面布局助力成长_6页_470kb

【东方盛虹（000301）三季报分析总结】

研究机构： 国海证券
评级： 买入（维持）
核心结论：

1. 三季度业绩表现强劲

   • 2023Q3营收同比增长1292%，归母净利润同比增长1457倍，环比略有下滑165亿元。
   • 毛利率达1187%，同比显著提升，但净利率环比下降主要受财务费用增加及产品价格下滑影响。

2. 战略布局新能源新材料

   • 新能源材料领域：
     • 积极发展光伏胶膜原料，推进“百万吨级EVA”战略，旗下公司在建多套光伏级EVA装置，计划布局POE和热熔胶级EVA。
     • 锂电材料布局全产业链，拟在湖北宜昌建设磷酸铁锂正极材料项目，从磷矿到磷酸铁锂电池一体化。
   • 市场合作：与沙特阿美子公司签署战略合作框架协议，拟引入战投保障原料供应并深化国际市场布局。

3. 未来成长驱动因素

   • 炼化项目逐步投产，预计四季度业绩环比改善。
   • 新能源材料需求增长（光伏、新能源车领域高景气）推动中长期增长。

4. 盈利预测与估值

   • 预计2023-2025年归母净利润355亿元、648亿元、905亿元，对应PE20倍、11倍、8倍。
   • 维持“买入”评级，认为公司有潜力成长为具有全球竞争力的能源化工巨头。

风险提示：

• 政策风险、新产能建设不及预期、原材料价格波动等。