20231101-天风证券-同庆楼-605108.SH-23Q3表现靓丽_看好展店持续加速_新店爬坡贡献下的业绩释放_3页_678kb

一、财报关键数据

• 营收与利润：2023Q1-Q3实现营收1683亿元，同比增长350%；归母净利润203亿元，同比增长1312%；扣非净利润160亿元，同比增长1217%。业绩表现符合预期。
• 门店扩张：Q3新开7家门店，预计年底再开业2-3家，未来三年计划持续扩张。
• 成本费用：Q3毛利率25.29%，同比提升18个百分点，主要因供应链和管理优化；期间费用率上升，销售费用率增长为主因食品业务宣传加大。

二、投资评级与建议

• 评级维持：“买入”评级，2023-25年归母净利润预测分别为28亿、36亿、46亿，当前PE为27/21/16倍。
• 估值表现：短期看好传统旺季；长期看好宴会餐饮、富茂模式等扩张潜力，投资价值显著。

三、风险提示

• 风险因素：食品安全风险、新店业绩不及预期、拓店速度放缓等风险需关注。
• 财务数据：资产负债率41%，ROE近年显著提升，现金流稳健。