20260213-申银万国期货-早间评论_9页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为申银万国期货研究所于2026年2月13日发布的市场分析报告，涵盖国际与国内市场动态、主要品种走势分析以及对投资策略的建议。整体来看，市场情绪偏谨慎，部分商品价格承压，而政策支持和行业基本面则为部分品种提供支撑。

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主要观点与关键信息

1. 国际能源署（IEA）石油需求预警

• 需求预测下调：IEA下调2026年全球石油需求增长预测，预计全年供应过剩373万桶/日。
• 供应增长主导：OPEC+自2025年4月起逐步增产，美国、圭亚那、巴西等非OPEC+国家也增加产量。
• 短期价格承压：原油期货价格下跌，市场面临供应过剩压力，短期看空为主。

2. 贵金属市场

• 白银大幅下跌：受美股科技股下跌、市场风险偏好下降及流动性冲击影响，白银单日跌幅达10.73%。
• 黄金表现稳健：尽管短期受降息预期降温影响，但去美元化、地缘风险及央行购金等因素仍支撑黄金长期走势。
• 建议：短期建议投资者观望，白银波动性较大，风险较高。

3. 股指市场

• 短期震荡偏弱：受春节长假及地缘政治风险影响，市场波动加大。
• 政策与主线支撑：AI、出海等主线盈利预期明确，叠加“十五五”政策红利，市场仍有阶段性向好预期。
• 资金面：融资余额减少，需警惕市场调整。

4. 外盘表现

• 标普500、欧洲STOXX50、富时中国A50期货均下跌，其中标普500跌幅最大，达1.57%。
• 美元指数微跌，但整体维持稳定。
• 贵金属价格下跌显著，伦敦金、伦敦银跌幅分别为3.17%和10.73%。
• 工业金属多数下跌，铜、锌、铝等品种价格均有不同程度回调。

5. 农产品市场

• 棉花出口预期上升：2025/26年度巴西棉花出口量预计同比增长6%，主要受益于中国、孟加拉国、土耳其和印度需求。
• 油脂震荡运行：马来西亚棕榈油库存减少，出口增长，但市场缺乏明显驱动，短期震荡为主。
• 白糖价格承压：因全球糖产增加及进口压制，短期偏弱运行。
• 生猪价格窄幅震荡：节前消费疲软，供需双弱，上行空间有限。

6. 能化与化工产品

• 甲醇库存高企：沿海库存处于历史中高位，短期价格承压。
• 聚烯烃走势跟随成本波动：短期以宏观因素为主导，需关注供需修复节奏。
• 玻璃与纯碱：玻璃库存增加，纯碱库存下降，供需逐步修复，建议控制仓位。

7. 金属市场

• 铜：受冶炼利润微薄、下游需求疲软影响，短期进入调整阶段。
• 锌：精矿供应紧张，但整体走势与有色板块同步，建议关注宏观及下游变化。
• 铝：国内铝价处于历史高位，下游需求走弱，库存累积，短期偏弱，但长期支撑稳固。
• 碳酸锂：产量与排产环比下降，库存增加，市场情绪转弱，短期偏空，建议谨慎操作。

8. 黑色产业链

• 双焦震荡：焦煤持仓稳定，焦炭库存下降，但节前补库完成，节后需关注铁水产量。
• 钢材市场：供需双弱，库存上升，节后需关注出口预期及政策支持。
• 铁矿石：供应小幅回升，港口库存增长，钢厂补库趋缓，短期震荡偏弱。

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品种观点汇总

品种	操作建议
股指（IH/IF/IC/IM）	谨慎偏多
原油	谨慎看空
甲醇	谨慎看空
橡胶	谨慎偏多
螺纹、热卷、铁矿、焦煤、焦炭、锰硅、硅铁	谨慎看空
黄金、白银	谨慎偏多
碳酸锂	谨慎看空
苹果、玉米	谨慎偏多

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当日主要新闻关注

1）国际新闻

• 中美贸易关系：特朗普计划4月访华，中美贸易“休战”或将延长，显示外交关系缓和迹象。

2）国内新闻

• 央行操作：2月13日央行开展1万亿元6个月期买断式逆回购操作，显示流动性支持政策延续。

3）行业新闻

• 职业教育改革：教育部重点增设低空经济、人工智能等领域新专业，推动行业人才培养。

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风险提示与研究局限

• 预测风险：报告对未来趋势预测存在不确定性，需关注宏观环境及产业链变化。
• 数据来源：信息来源于第三方，可能存在偏差或不完整。
• 投资建议：仅作为参考，不构成具体买卖决策依据。

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分析师声明

• 所有分析基于合规数据来源及专业判断，保持独立、客观、公正。
• 报告内容不构成任何投资建议，投资者需自行判断与决策。

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总结

本报告综合分析了2026年2月13日前后国际与国内市场动态，指出能源、金属、农产品等主要品种面临供需变化与政策影响。整体市场情绪偏谨慎，部分商品价格承压，但政策红利、行业支撑等因素仍为部分品种提供上行空间。投资者应关注宏观环境、产业动态及节前节后市场变化，合理控制仓位，把握右侧交易机会。