20260424-申银万国期货-早间评论_9页_492kb
报告摘要
申银万国期货研究所2026年4月24日报告总结
核心内容概述
本报告聚焦于美伊谈判陷入僵局对全球市场的影响，重点分析了原油、贵金属、股指等主要品种的市场表现与未来走势。同时，报告还涵盖了国际与国内新闻、外盘收益情况、主要品种早盘评论、研究局限性与风险提示等内容。
主要观点与关键信息
美伊谈判与地缘政治影响
- 美国总统特朗普宣布延长以色列与黎巴嫩的停火协议三周，试图为达成长期协议创造空间。
- 美国声称已完全掌控霍尔木兹海峡，任何未经批准的船只均无法进入，同时下令击沉在该水域布雷的船只。
- 伊朗议会副议长表示，霍尔木兹海峡通行费首笔收入已到账，显示伊朗对海峡控制的重视。
- 伊朗国内温和派主张通过第三方调解达成协议，而强硬派坚持零妥协，拒绝解除美方封锁。
- 美伊谈判陷入僵局，局势升温，关注后续进展。
重点品种分析
原油
- 市场对美伊冲突迅速解决的希望减弱，欧美原油期货连续第四个交易日上涨。
- 霍尔木兹海峡航运中断持续，全球约 $10%$ 石油航运受阻。
- 美军与伊朗革命卫队形成双重封锁，伊朗首席谈判代表退出谈判，外交沟通链条断裂。
贵金属
- 贵金属偏弱震荡，短期缺乏上行驱动，但长期上行趋势不变。
- 美联储降息预期承压，但美国内需疲软与财政可持续性担忧支撑贵金属。
- 去美元化进程持续推进，全球央行增加黄金储备，黄金价格中枢上移。
- 白银、铂、钯受工业与金融属性共振，波动幅度更大。
股指
- 美国三大指数下跌，上一交易日股指回落，市场成交额2.82万亿元。
- 融资余额增加136.43亿元至27004.57亿元，显示资金风险偏好提升。
- 美伊冲突缓解后，全球资本市场回暖，成长型板块受青睐。
- 二季度将进入一季报密集披露期，行情逻辑转向“看兑现”，预计股指维持多头趋势。
外盘每日收益情况
| 品种 | 单位 | 4月22日 | 4月23日 | 涨跌 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 标普500 | 点 | 7,137.90 | 7,108.40 | -29.50 | -0.41% |
| 欧洲STOXX50 | 点 | 5,060.00 | 5,070.65 | +10.65 | +0.21% |
| 富时中国A50 | 点 | 15,616.00 | 15,642.00 | +26.00 | +0.17% |
| 美元指数 | 点 | 98.61 | 98.83 | +0.22 | +0.23% |
| ICE布油连续 | 美元/桶 | 101.55 | 106.01 | +4.46 | +4.39% |
| 伦敦金现 | 美元/盎司 | 4,739.53 | 4,704.74 | -34.79 | -0.73% |
| 伦敦银 | 美元/盎司 | 77.68 | 75.42 | -2.26 | -2.91% |
| LME铝 | 美元/吨 | 3,622.00 | 3,598.00 | -24.00 | -0.66% |
| LME铜 | 美元/吨 | 13,470.50 | 13,310.00 | -160.50 | -1.19% |
| LME锌 | 美元/吨 | 3,466.50 | 3,454.00 | -12.50 | -0.36% |
| LME镍 | 美元/吨 | 18,465.00 | 18,775.00 | +310.00 | +1.68% |
主要品种早盘评论
金融板块
- 股指：美伊冲突缓解带动全球资本市场回暖，成长型板块受资金青睐，预计维持多头趋势。
- 国债：小幅下跌，但央行支持性货币政策和宽松资金面或支撑国债期货价格。
能化板块
- 甲醇：夜盘上涨 $0.49%$，沿海库存下降，预计4月24日至5月10日进口船货到港量增加。
- 橡胶：走势冲高回落，短期高温少雨支撑胶价，但需关注后期气候和库存变化。
- 聚烯烃：小幅反弹，关注基本面与中东局势演变。
- 玻璃纯碱：玻璃期货回落，库存高位，纯碱供需偏宽，价格或延续低位整理。
- PX：夜盘涨 $0.04%$，供需双降，短期偏强运行，中期预计震荡回落。
- PTA：涨 $0.46%$，开工快速下行，供需趋紧支撑价格，中期或震荡回落。
- 乙二醇：涨 $0.17%$，短期偏弱震荡，中期关注中东局势与港口去库情况。
金属板块
- 铜：夜盘涨 $0.38%$，精矿供应紧张，关注美伊战争、美元走势及下游需求。
- 锌：夜盘跌 $0.1%$，精矿供应阶段性紧张，锌价或区间偏强波动。
- 铝：沪铝跌 $0.22%$，国内库存创新高，供应受限，关注国内库存拐点及出口情况。
- 双焦：焦煤总持仓增加，关注铁水产量、矿山供应及地缘局势变化。
农产品板块
- 蛋白粕：豆粕震荡运行，关注美国种植进度与巴西到港情况。
- 油脂：豆棕油偏弱运行，菜油小幅上涨，厄尔尼诺影响棕榈油产量，印尼政策提振需求。
- 生猪：供需博弈格局，高价抑制冻品入库，关注终端消费与出栏节奏。
航运指数
- 集运欧线：EC上涨 $0.95%$，多家船司公布涨价函，旺季拐点临近，关注货量变化。
研究局限与风险提示
- 报告结论基于现有信息，对未来预测存在不确定性。
- 宏观环境和产业链影响因素可能发生变化，导致市场走势偏离预期。
- 投资者应谨慎对待市场风险，理性决策。
分析师声明
- 报告信息来源合规，分析逻辑基于分析师职业理解。
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