申万期货品种策略日报 - 原油与甲醇（20260213）
核心内容概述
本日报主要分析了原油与甲醇期货品种的市场表现及影响因素，涵盖期货市场、现货市场以及相关评论与策略建议。报告指出，近期国际原油市场整体承压，而国内甲醇市场则呈现库存高位但需求稳定的态势。
期货市场分析
| 品种 |
近月收盘价 |
次月收盘价 |
近月涨跌幅 |
次月涨跌幅 |
成交量 |
持仓量 |
持仓量增减 |
| SC原油 |
470.9 |
476.8 |
0.06% |
0.00% |
2,652 |
2,419 |
-1824 |
| WTI原油 |
62.91 |
62.74 |
-3.05% |
-3.07% |
298,943 |
234,240 |
-27598 |
| Brent原油 |
69.63 |
68.95 |
0.80% |
0.79% |
333,597 |
540,674 |
-29632 |
- SC原油：近月与次月收盘价分别为470.9元和476.8元，近月微涨0.06%，次月持平。
- WTI原油：近月下跌3.05%，次月下跌3.07%，成交量与持仓量均有所下降。
- Brent原油：近月上涨0.80%，次月上涨0.79%，持仓量下降但成交量上升。
价差分析
| 价差类型 |
现值（元/桶） |
前值（元/桶） |
| SC近月 - SC次月 |
-5.9 |
-6.2 |
| SC近月 - WTI近月 |
37.0 |
23.0 |
| SC近月 - Brent近月 |
-9.4 |
-5.9 |
| WTI近月 - WTI次月 |
1.17 |
1.10 |
| Brent近月 - Brent次月 |
0.68 |
0.67 |
- SC近月与次月价差小幅收窄，SC近月较WTI近月价差扩大，显示国内原油价格相对国际原油价格有所走弱。
- WTI与Brent价差均微幅扩大，表明国际油价走势趋于分化。
现货市场分析
国际市场
| 品种 |
现值（美元/桶） |
前值（美元/桶） |
| OPEC-揽子原油 |
68.52 |
67.86 |
| 布伦特DTD |
73.15 |
72.41 |
| 俄罗斯ESPD |
64.63 |
63.96 |
| 阿曼 |
69.10 |
68.28 |
| 迪拜 |
68.97 |
68.43 |
| 辛塔 |
64.33 |
63.69 |
- 国际原油现货价格整体上涨，OPEC-揽子原油、布伦特DTD、阿曼等品种价格均有所提升。
- 国际能源署（IEA）指出，2026年全球石油供应将增长373万桶/日，远超需求增长，市场面临较大过剩压力。
国内市场
| 品种 |
现值（元/吨） |
前值（元/吨） |
| 大庆 |
66.94 |
66.23 |
| 胜利 |
65.71 |
65.08 |
| 中国汽车批发价指数 |
7,425 |
7,420 |
| 中国柴油批发价指数 |
6,064 |
6,067 |
| FOB石脑油（新加坡） |
66.97 |
66.08 |
| 航空煤油出厂价 |
5,334 |
5,574 |
- 国内原油现货价格小幅上涨，大庆与胜利原油价格均有所提升。
- 成品油价格整体上涨，汽车与柴油批发价指数均有上升。
- 石脑油价格略有上涨，航空煤油价格小幅回落。
评论及策略
原油
- SC原油夜盘下跌5.14%，表明市场情绪偏弱。
- 国际能源署预计2026年全球石油供应将显著超过需求，市场面临过剩压力。
- 供应增长主要来自OPEC+、美国、圭亚那和巴西等国家，需求增长则相对缓慢。
- 建议关注供需变化及地缘政治因素对油价的影响。
甲醇
- 甲醇夜盘下跌0.04%，市场整体表现疲软。
- 国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为80.88%，环比上升0.27个百分点。
- 本周期内华东MTO装置提负，导致整体开工率上升。
- 沿海甲醇库存为138.8万吨，处于历史中高位，库存化进程缓慢。
- 预计2月13日至29日进口船货到港量为55.98万-56万吨，沿海提货量减少，库存变化不大。
- 国内甲醇整体装置开工负荷为78.20%，环比下降0.12个百分点，但较去年同期有所提升。
风险提示
- 市场存在不确定性，包括宏观经济波动、地缘政治风险及产业链变化。
- 报告结论基于现有数据与分析，不构成投资建议，投资者应谨慎决策。
