> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td colspan="2">申银万国期货 SHENYIN & WANGQU FUTURES</td><td colspan="6">申万期货品种策略日报-生猪(LH)</td></tr><tr><td colspan="8">申银万国期货研究所 戴鸿绪 (从业编号F03153282 交易咨询号Z0023729) daihx@sywgqh.com.cn</td></tr><tr><td rowspan="12">期货市场</td><td rowspan="2"></td><td colspan="6">生猪(LH)</td></tr><tr><td>1月</td><td>3月</td><td>5月</td><td>7月</td><td>9月</td><td>11月</td></tr><tr><td>前日收盘价</td><td>13280</td><td>10895</td><td>11540</td><td>12230</td><td>13180</td><td>13160</td></tr><tr><td>前2日收盘价</td><td>13285</td><td>10845</td><td>11555</td><td>12260</td><td>13210</td><td>13150</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>-5</td><td>50</td><td>-15</td><td>-30</td><td>-30</td><td>10</td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>-0.04%</td><td>0.46%</td><td>-0.13%</td><td>-0.24%</td><td>-0.23%</td><td>0.08%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>174</td><td>23297</td><td>43604</td><td>4822</td><td>2624</td><td>1144</td></tr><tr><td>持仓量</td><td>2695</td><td>35155</td><td>141128</td><td>49769</td><td>37465</td><td>23918</td></tr><tr><td>持仓量增减</td><td>33</td><td>-11104</td><td>-6442</td><td>-428</td><td>-268</td><td>-114</td></tr><tr><td>价差</td><td>1月-3月</td><td>3月-5月</td><td>5月-7月</td><td>7月-9月</td><td>9月-11月</td><td>11月-1月</td></tr><tr><td>现值</td><td>2385</td><td>-645</td><td>-690</td><td>-950</td><td>20</td><td>-120</td></tr><tr><td>前值</td><td>2440</td><td>-710</td><td>-705</td><td>-950</td><td>60</td><td>-135</td></tr><tr><td rowspan="4">现货市场</td><td>现货价格(元/吨)</td><td>河南</td><td>四川</td><td>湖南</td><td>广东</td><td>广西</td><td>辽宁</td></tr><tr><td>现值</td><td>12.18</td><td>10.8</td><td>11.23</td><td>11.47</td><td>11.54</td><td>11.5</td></tr><tr><td>前值</td><td>11.94</td><td>10.8</td><td>11.21</td><td>11.47</td><td>11.47</td><td>11.6</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>0.24</td><td>-21.6</td><td>0.02</td><td>0</td><td>0.07</td><td>-0.1</td></tr><tr><td rowspan="3">仓单</td><td rowspan="2">数量(张)</td><td colspan="3">前日</td><td colspan="3">前两日</td></tr><tr><td colspan="3">1027</td><td colspan="3">727</td></tr><tr><td>增减</td><td colspan="6">300</td></tr><tr><td></td><td colspan="7">数据来源:同花顺、申银万国期货研究所</td></tr><tr><td>评论及策略</td><td colspan="7">期货主力合约LH2605小幅下跌0.13%至11540元/吨。全国外三元生猪均价报11.52元/公斤,较昨日微涨0.03元/公斤,市场呈现区域分化格局。从屠宰端来看,市场呈现“北缩南稳”的特征。北方地区如辽宁、山东等地屠宰量已开始收缩,因养殖端出栏减少,屠宰企业采购难度有所上升;河南因头部养殖企业维持低供应,屠企采购仍存压力。南方地区如广西屠宰量仍有小幅增长,收购节奏相对正常,但备货期普遍仅剩1-2天。随着春节临近,北方屠宰企业预计将于腊月二十六前后陆续停宰,南方则在腊月二十八至二十九停工。节前备货已进入尾声,尽管农村短期消费仍有支撑,但城市消费已显疲弱。综合来看,市场供需双双趋弱,北方先于南方进入节前清淡期。短期猪价或受情绪与局部备货支撑呈现窄幅震荡,但整体上行空间有限,后续需重点关注养殖端出栏情绪变化及节后消费复苏节奏。</td></tr></table> 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 （核准文号 证监许可[2011]1284号） 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。 分析师声明 作者具有期货交易咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。 免责声明 本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。 如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。