20220420-安信国际证券-新能源行业动态分析_发改委关注完善储能成本补偿机制_12页_1mb

报告摘要

新能源行业分析总结

核心内容

国家发改委提出完善储能成本补偿机制，以支持构建以新能源为主体的新型电力系统。该机制旨在研究各类储能技术在新型电力系统中的应用场景，建立符合我国国情和电力市场化发展阶段的补偿政策。2022年起，地方政府一般要求新能源项目配置10%~20%的储能，以保障项目出力的稳定性并提升电网消纳能力。这一政策动向表明政府对储能成本的关注，未来可能出台相关配置政策，从而利好新能源运营商发展及加速新项目建设与并网。

主要观点

港股新能源行业表现：
- 上周恒生指数下跌1.62%，恒生综指下跌1.16%，恒生中国企业指数下跌1.40%。
- 万得港股新能源概念股指数回调0.33%，跌幅小于大盘，且在恒生各行业指数中排名第七。
- 从估值角度看，万得港股新能源概念股指数PE(TTM)较高，位列第三，仅低于恒生医疗保健业指数和恒生非必须消费业指数。
光伏产业链：
- 上周港股光伏产业链板块上涨1.5%，其中新特能源1799.HK表现突出，推荐其作为多晶硅料生产商。
- 2022年硅料供应预计持续增加，产业链价格将逐步回归，但多晶硅料价格仍维持高位，利好相关企业。
- 产业链各环节成本传导导致组件端盈利能力承压，但集中式光伏电站需求预期释放，利好行业整体。
风电产业链：
- 上周港股风电板块上涨5.3%，金风科技2208.HK涨幅超5%。
- 2021年为海上风电抢装年，带动业绩增长。2022年起补贴退坡，但风机价格维持低位，短期关注招标及订单交付情况，长期看好行业发展。
新能源电场运营：
- 上周港股电力运营板块回调3.9%，主要因前期政策推动下的补贴回收预期已部分释放。
- 推荐龙源电力916.HK，认为其为新能源电场运营领域的龙头企业。
电池及储能：
- 电池及储能板块下跌明显，宁德时代（300750.SZ）调整幅度较大。
- 储能作为新能源发电的重要配套设施，长期仍具投资价值。

关键信息

新能源行业整体表现：港股新能源概念股指数跌幅小于大盘，估值较高，但具备长期投资潜力。
政策支持：国家发改委推动储能成本补偿机制，助力新能源发展。
产业链动态：
- 光伏产业链：多晶硅料价格维持高位，组件端压力较大，但集中式电站需求释放。
- 风电产业链：海上风电抢装效应已显现，2022年起补贴退坡，但风机价格维持低位。
重点推荐标的：
- 龙源电力916.HK：新能源电场运营龙头企业。
- 新特能源1799.HK：多晶硅料生产商，受益于价格高位。
- 金风科技2208.HK：优秀风机整机制造商。
- 国轩高科002074.SZ：电池及储能产业链优质企业。