20241126-浙商证券-机械行业周报（2024年11月第3周）_10月工程机械出口额同比增长22_；聚焦工程机械_工业气体等_32页_2mb

机械设备行业周报摘要（2024年11月第3周）

本报告聚焦机械设备行业的核心领域与投资机会，从行业数据、公司动态、产业政策及投资逻辑等维度展开分析，提供重点推荐标的与细分领域观点。

1. 工程机械行业：拐点显现，复苏加速

• 出口与内销齐发力：2024年1-10月，我国工程机械出口额累计同比增长795%，10月单月出口额同比增幅达219%；挖掘机销量10月同比增长151%，国内外需求均回暖，反映行业外需扩张已传导至内销。
• 产能与展会催化：上海宝马展（baumaCHINA 2024）将于11月举办，预计成为海外市场拓展窗口；龙头企业下半年业绩驱动因素包括地产基建政策改善、原料成本优化及高景气产品线增长。

2. 工业气体：价格分化，行业或迎来周期反转

• 价格波动与需求增长并存：液氧、液氮等产品价格仍处跌势，但工业气应用场景扩展及电子大宗需求增长有望支撑行业景气上行。
• 重点公司建议：杭氧股份拟扩建青岛项目，华特气体、凯美特气等受益于高纯气需求增长。

3. 人形机器人：技术突破与政策支持共振

• 技术迭代与市场加速：华为、宁德时代等巨头入局具身智能，特斯拉Optimus人形机器人逐步量产，产业链重点围绕减速器、谐波齿轮、空心杯电机等细分部件展开布局。
• 推荐标的：绿的谐波、鸣志电器、三花智控等核心零部件企业。

4. 半导体设备：国产替代与技术周期共驱复苏

• 市场需求回暖：2024年全球半导体销售额同比增长23%，国内设备板块估值修复进程启动。
• 国产龙头实力提升：北方华创、中微公司等平台型企业持续受益，建议关注刻蚀、清洗等细分环节领先企业。

5. 其他细分市场动态

• 船舶行业：换船周期与环保要求推动运价上涨，中国船舶、中船防务等估值修复弹性显著。
• 光伏设备：组件成本回落及产业链价格企稳，HJT、钙钛矿技术迭代公司迎来周期拐点。
• 风电设备：海风装机量回升，明阳智能订单持续放量。
• 轨交装备：中欧班列及电力设备维保需求增长，中国中车、时代电气等公司订单稳固。

投资建议

• 重点推荐：
  • 工程机械：三一重工、徐工机械、恒立液压；
  • 人形机器人：三花智控、绿的谐波；
  • 半导体设备：北方华创、中微公司；
  • 光伏风电设备：晶盛机电、金辰股份；
  • 船舶轨交：中国船舶、中国中车。

风险提示

• 宏观政策变动、原材料价格波动、地缘政治摩擦等风险仍需关注。