20250725-中国银河-2025年6月电力数据点评_风光新增装机下滑_用电量增速加快_3页_1mb

报告摘要

2025年1-6月，中国电力行业整体呈现新能源装机快速增长、全社会用电量稳步上升的趋势。尽管6月风光新增装机出现明显下滑，但全年新能源装机仍有望保持高位增长。火电和水电发电量增速有所波动，核电和太阳能发电则表现强劲。三产用电量增长显著，推动全社会用电量增速提升。

风电新增装机：2025年1-6月全国新增51.39GW，同比增长98.9%，累计装机达572.6GW，同比增长22.7%，占总装机比例15.7%。
太阳能新增装机：2025年1-6月全国新增212.21GW，同比增长107.1%，累计装机达1100.03GW，同比增长54.2%，占总装机比例30.2%。
6月装机下滑：受“530政策”节点影响，6月风电新增装机5.11GW，同比下滑15.9%；太阳能新增装机14.36GW，同比下滑38.4%。环比增速分别为-80.6%和-84.5%，表明抢装潮结束。
全年展望：国网能源研究院预测，2025年全国新能源新增装机4.3-5亿千瓦，下半年仍有166-236GW增长空间。2025-2027年电力系统调节能力将显著提升，预计年均新增新能源装机200GW以上，新能源装机结构将持续向清洁化发展。

6月发电量：规上工业发电量7963亿千瓦时，同比增长1.7%，增速比5月加快1.2个百分点。
火电发电量：同比增长1.1%，增速较5月下降0.1个百分点。
水电发电量：同比下降4.0%，降幅较5月收窄10.3个百分点，受益于来水压力缓解和前期蓄能释放。
核电发电量：同比增长10.3%，增速较5月加快3.6个百分点。
风电发电量：同比增长3.2%，增速较5月下降7.8个百分点。
太阳能发电量：同比增长18.3%，增速较5月加快11.0个百分点。
全社会用电量：2025年1-6月达48418亿千瓦时，同比增长3.7%。6月用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%，增速较5月加快1.0个百分点。
分产业用电量：
- 一产：同比增长4.9%，增速较5月下降3.5个百分点。
- 二产：同比增长3.2%，增速较5月上升1.1个百分点。
- 三产：同比增长9.0%，增速较5月下降0.4个百分点。
- 居民生活：同比增长10.8%，增速较5月上升1.2个百分点。
三产用电量强劲：上半年三产用电量增速达7.1%，主要受益于数字经济与消费复苏。信息传输/软件和信息技术服务业用电量同比增长14.8%，互联网和相关服务业用电量同比增长27.4%，批发和零售业用电量同比增长11.4%。

数据来源：Wind、中国银河证券研究院
分析师：
- 陶贻功：环保公用行业首席分析师，中国矿业大学（北京）毕业，10年以上行业研究经验。
- 梁悠南：公用事业行业分析师，清华大学本科，加州大学洛杉矶分校硕士，2021年加入中国银河证券。
研究助理：马敏

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