20240630-中国银河-5月电力数据点评_新能源装机延续高增长_用电量增速加快_3页_217kb

总结

本次电力行业分析基于最新的电力统计数据，重点关注5月份的新能源装机、火电盈利及全社会用电情况。

核心观点

事件： 国家能源局和国家统计局发布5月电力数据。1-5月风电新增1976GW（+21%），太阳能新增7915GW（+29%），火电新增508GW（-45%），用电量同比增长86%。5月风电、太阳能分别增长35%和48%，风/光累计装机占比38%，创历史新高。

新能源： 预计全年风电新增90GW（+165%），太阳能240GW（+88%），可再生能源比例将持续提高。

火电： 电价下降和降低的煤价将改善火电盈利能力。预计煤炭生产将转正，煤炭均价同比下跌，进一步压缩火电利润空间。

用电需求： 5月全社会用电量同比增长72%，高技术领域（如新能源车、电子设备）需求旺盛，尤其是计算机、通信行业增长强劲。

投资建议

短期： 推荐水电（受益于来水改善）。
全年： 支持火电行业（政策催化、业绩改善、估值提升）。
长期： 推荐水电和核电（高确定性、稳定分红），新能源已处于底部。

个股关注： 华能国际、皖能电力、川投能源、长江电力、中国核电等。

风险提示

装机不及预期、煤价上涨、电价下调、竞争加剧等。