20251105-华安证券-颀中科技-688352.SH-颀中科技_Q3营收稳健增长_盈利能力持续修复_4页_342kb

颀中科技公司点评总结

颀中科技（688352）2025年第三季度报告显示，公司前三季度实现营业收入16.0亿元，同比增长11.8%；归母净利润1.8亿元，同比下降19.2%，但Q3单季度营收6.1亿元，同比增长21.4%，净利润0.9亿元，同比增长28.6%，环比增长显著，毛利率30.2%，盈利能力较前期修复。主要业务焦点是铜镍金凸块工艺，该技术通过优化芯片封装，提供性能与成本优势，适用于电源管理和显示驱动芯片，目前已扩展新应用并降低成本，推动公司增长。

投资建议维持“买入”评级，预计2025-2027年营业收入分别为22.7亿、26.2亿和30.4亿元，归母净利润分别为3.3亿、4.1亿和5.0亿元，对应PE从48.79倍降至31.98倍，反映了未来稳健增长潜力。风险包括产品开发不及预期、市场竞争加剧或下游需求变化，可能导致毛利率下滑。

财务数据表明，公司毛利率从31.3%降至约29.9%，ROE从5.2%提升至7.2%，显示出盈利改善趋势。整体，公司通过技术创新和业务扩展，有望成为半导体封装领域的增长引擎，但需关注潜在市场风险。

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