20250917-华安证券-颀中科技-688352.SH-颀中科技_25Q2盈利能力大幅改善_非显示业务持续开拓_4页_343kb

颀中科技公司点评总结

核心业务与财务表现

25H1公司营收10.0亿元，同比增长6.6%，但净利润同比下滑38.8%。Q2单季归母净利润环比增长136.8%，毛利率达31.3%，同比修复明显。显示驱动芯片封测收入占总收入92.1%，主导国内市场并全球排名第三，先进28nm制程技术赋能业务增长；非显示业务虽收入下滑，但新工艺良率达99.95%，的发展进展良好。

公司评级与目标价

维持“买入”评级，预计2025-2027年营收为22.7/26.2/30.4亿元，归母净利润为3.3/4.0/5.1亿元，对应PE为43.06/36.23/28.37x。

关键因素与展望

• 业务亮点：显示驱动芯片业务技术领先，受益于显示产业升级；非显示业务积极拓展，新工艺制造能力持续增强。
• 风险提示：技术迭代风险、市场竞争加剧风险、下游需求变化等。