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证券研究报告：电子公司点评报告
发布时间：2025-09-01

股票投资评级：颀中科技（688352）
评级：买入，维持

个股表现

2025年上半年，颀中科技实现营业收入9.96亿元，同比增长6.63%，归母净利润9，919.14万元，同比下降38.78%。
单季度（Q2）营收5.21亿元，同比增长6.32%，归母净利润6，974.30万元，同比下降18.27%。

投资要点

1. 稳中求进，聚焦主业

公司围绕显示芯片封装测试的核心能力展开战略，持续提升技术水平、扩大产品应用、降低成本、提高效率。尽管上半年净利润下降，但显示领域订单需求增长显著，尤其受大尺寸COF和TDDI COG产业升级推动。

2. 力发非显业务，开辟新增长点

公司积极布局非显示芯片封装市场，计划通过8.5亿元可转债项目扩展高脚数微尺寸凸块封装及功率芯片封测能力。2025年7月，倒装芯片（FC）封测项目正式量产，标志公司先进封装技术升级。此外，Cu bump、小尺寸TDDI维修等业务逐步增长，整体维持审慎乐观态度。

投资建议

预测公司2025、2026及2027年营业收入分别为22.73亿、26.30亿、30.43亿元，净利润分别为3.55亿、4.19亿、4.95亿元。维持“买入”评级。

风险提示

• 下游市场需求不及预期
• 显示行业转移进度缓慢
• 研发进度低于预期
• 客户拓展受限
• 市场竞争加剧

盈利预测与财务指标

单位：亿元

📈 EPS预计（元）：2024年至2027年，每股收益从0.26元增长至0.42元，市盈率逐步下降，反映公司盈利能力持续提升。

该报告强调公司技术升级与非显示业务增长潜力，认为其在显示芯片封装领域的先发优势及PCB封装扩建项目将持续推动营收与利润增长，建议投资者长期关注。