20241108-中邮证券-颀中科技-688352.SH-24Q3收入稳健增长_小尺寸需求稳中有升_5页_426kb

颀中科技公司点评报告总结

公司概况

颀中科技（股票代码：688352）是一家专注于电子行业的公司，总市值约155亿元，总股本118.9亿股，流通市值47.52亿元。最新收盘价为1304元。第一大股东为合肥颀中科技控股有限公司。公司主要业务涉及显示芯片和非显示芯片的研发与销售，终端应用包括智能手机、高清电视、电源管理、射频前端等领域。

最近业绩

2024年前三季度，公司实现营业收入1435亿元，同比增长251.1%；归属于母公司净利润228亿元，同比下降67.6%；扣除非经常性损益净利润220亿元，同比增长200%。环比来看，第三季度营收501亿元，增长224%，但归母净利润下降22.22%，扣非归母净利润下降25.56%。公司安全部门初步统计显示，前三季度显示业务中智能手机占比51%，高清电视36%，AMOLED营收占比约26%。

投资要点

公司小尺寸需求稳中有升，随着AMOLED在手机和平板的渗透率提高和显示面板向中国大陆转移，AMOLED占比逐步增加。非显示业务方面，第三季度电源管理芯片需求创新高，但射频前端芯片需求有所回落。技术上，公司优势在于铜镍金凸块等产品，能提升电源管理芯片性能和毛利率，成本较低，适用于高电流和高温环境。现任金凸块等核心技术已实现规模化生产。

投资建议

中邮证券维持“买入”评级，预计2024-2026年营收分别为1961亿元、2260亿元、2650亿元，归母净利润分别为323亿元、419亿元、546亿元。当前股价对应PE分别为48倍、37倍、28倍。目标股价隐含增长，建议投资者密切跟踪。

风险提示

投资需谨慎，风险包括下游需求不及预期、产业转移进度延迟、技术研发挑战、客户拓展困难以及市场竞争加剧。建议阅读正式免责条款。

其他数据

公司未来三年财务预测显示EPS和市盈率持续优化。风险提示和投资评级基于相对市场表现，中邮证券分析师吴文吉提供报告，强调合规和独立判断。联合投资唯一行业平台，报告仅供专业人士使用。