20170116-安信证券-有色金属行业动态分析_重视铝_关心金银锌_新能源和新材料_17页_836kb

有色金属行业分析总结

核心内容

2017年1月16日的有色金属行业分析报告指出，行业整体呈现反弹态势，主要受金融属性转暖、供给侧改革预期升温以及环保限产政策影响。报告重点分析了铝、金银锌、新能源和新材料等板块的走势及投资机会。

主要观点

• 金融属性转暖：美元指数震荡回落，国内流动性改善，推动贵金属及工业金属价格上涨。
• 供给侧改革预期升温：环保限产政策推动供给收缩预期增强，带动工业品价格反弹。
• 新能源补贴政策落地：政策利好新能源行业，带动钴、锂、磁材等细分品种上涨。
• 军工新材料关注度提升：地缘政治不确定性增加，军工新材料受到市场关注。
• 铝板块投资机会：铝价在供给侧改革预期下走强，存在政策预期差修复空间，建议关注云铝股份、中国铝业、ST神火、中孚实业、南山铝业等标的。

关键信息

金融属性

• 美元指数震荡回落，国内流动性改善。
• 美国经济数据边际减弱，特朗普政策低于预期，市场对财政刺激预期回落。
• 中国债券市场流动性冲击缓和，无风险利率下降，风险偏好回升。

供需面

• 供给侧改革和环保限产预期增强，推动供给收缩。
• 氧化铝和电解铝产量占比分别为10.28%和3.03%，政策落地后供需转向紧缺。
• 钴价上涨3.3%，主要受国际报价上涨、精矿进口减少及国内需求增加推动。
• 锌价上涨6.7%，原料紧缺、库存低支撑价格。
• 镍价上涨2.0%，但受印尼政策变化影响，市场担忧供给释放。
• 铝价上涨5.9%，但相关个股回调，存在预期差修复空间。

政策面

• 新能源补贴政策落地，推动行业理性增长。
• 军工新材料受地缘政治影响，关注度提升。
• 稀土政策尚未明确，市场观望。

周策略

• 重视铝板块：关注政策预期差带来的投资机会。
• 继续关注金银锌：黄金上涨2.1%，白银上涨2.1%，建议关注银铅锌矿上市公司、纯正黄金公司及转型金矿公司。
• 新能源板块：钴、锂、磁材价格上涨，建议关注华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、正海磁材等。
• 轨交与汽车轻量化：关注明泰铝业、利源精制等具备订单对接能力的公司。
• 军工新材料：关注鼎立股份、万泽股份、宝钛股份、西部材料等。

行业动态

• 基本金属全面反弹：铝、铜、锌等价格涨幅显著。
• 稀土企稳待涨：市场供需僵持，政策利好未落地，行业观望。
• 小金属钴上涨：钴价上涨3.3%，市场供需紧张。
• 钛精矿价格大幅上涨：12%涨幅，受钛白粉价格上涨影响。
• 电解镁与电解锰下跌：受铝价下跌及环保限产影响，市场低迷。

宏观动态

• 美国经济数据强劲：零售销售与PPI数据均超预期，推动美元指数回落。
• 欧洲央行扩大QE：考虑将QE规模扩大至800亿欧元。
• 中国CPI不及预期，PPI超预期：PPI同比上涨5.5%，社融与信贷投放超预期。

风险提示

1. 美国加息进程加速
2. 国内需求低迷
3. 供给侧改革低于预期

投资建议

• 首选股票：云铝股份、中国铝业、ST神火、中孚实业、南山铝业等。
• 关注个股：兴业矿业、盛达矿业、华钰矿业、盛屯矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金、金贵银业、天业股份、山东地矿、中润资源、华友钴业、中色股份、洛阳钼业、天齐锂业、赣锋锂业、正海磁材、中科三环、宁波韵升、银河磁体、明泰铝业、利源精制、亚太科技等。

附录

• 图表：包含主要金属价格走势及库存变化。
• 分析师声明：齐丁、衡昆、余懿等分析师声明，确保信息合规、研究方法专业、观点独立。
• 免责声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任。
• 销售联系人：提供上海、北京、深圳三地的联系人信息。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

总结

2017年1月有色金属行业整体反弹，主要受金融属性转暖、供给侧改革预期升温及环保限产影响。铝价上涨但相关个股回调，存在预期差修复机会；钴、锂、磁材等新能源相关品种因政策利好及需求增长表现强劲；稀土市场企稳，等待政策利好；金银锌板块因美元指数回落及流动性改善而反弹。报告建议投资者关注铝板块及新能源、新材料、军工等细分领域，同时提示关注美国加息、国内需求及供给侧改革不及预期等风险。