20230129-国盛证券-钢铁行业周报_假期供应略增_年后需求可期_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业表现总体偏强，中信钢铁指数上涨3.80%，跑赢沪深300指数。行业整体处于供需结构底部，但受益于地产利好政策及能源基建需求预期，具备中长期复苏潜力。同时，随着春节假期结束，需求旺季或将到来，市场对钢材价格和利润的修复预期增强。

主要观点

1. 供给端

• 高炉产能利用率微增：节前一周，247家钢厂炼铁产能利用率为83.1%，环比+0.5%，同比+2.0%；唐山钢厂产能利用率为75.1%，环比+0.6%，同比+3.3%。
• 电炉产能利用率回落：91家电弧炉产能利用率为28.5%，环比-7.4%，同比-15.9%。
• 钢材产量小幅回升：五大品种钢材周产量为858.0万吨，环比+0.8%，同比-6.1%。
• 节后产量恢复预期增强：假期期间高炉复产数量超过检修，预计产能利用率小幅回升，农历年后产量恢复速度可能加快。

2. 库存情况

• 总库存持续累积：五大品种钢材周社会库存为1340.9万吨，环比+15.4%，同比+20.3%；钢厂库存为629.2万吨，环比+32.2%，同比+44.3%。
• 累库速度较快：假期发货节奏受阻，导致库存增加，预计库存累积将持续至节后三到四周，累库程度将影响钢价弹性。

3. 需求端

• 表观消费大幅下降：五大品种钢材周表观消费为567.7万吨，环比-19.6%，同比-25.0%；螺纹钢周表观消费为57.1万吨，环比-57.5%，同比-61.3%。
• 建材成交低迷：建筑钢材日均成交量为4.10万吨，周环比-57.0%，显示需求疲软。

4. 原料价格

• 铁矿价格偏强运行：普氏62%品位铁矿石价格指数为126.65美元/吨，周环比-0.3%，同比-5.2%。
• 焦炭价格稳中偏弱：天津港准一级冶金焦报价为2810元/吨，周环比持平，同比-12.5%。
• 成本与利润：长流程钢材现货即期吨钢毛利略有好转，但整体仍处于低位；短流程吨钢毛利改善有限。

关键信息

• 地产利好政策：广东韶关阶段性取消首套住房个人商贷利率下限，辽宁出台稳经济政策，鼓励合理住房消费，支持“烂尾楼”项目盘活处置，地产需求有望在节后回暖。
• 能源基建需求：煤电与核电投资增长显著，推动钢管企业受益，未来将显著受益于煤电新建及改造周期，以及油气景气周期。
• 投资策略：
  • 推荐标的：盛德鑫泰（受益于煤电）、久立特材（受益于油气、核电）、甬金股份（兼具低估值与成长性）。
  • 关注标的：武进不锈（受益于煤电）、中信特钢、华菱钢铁（受益于产业升级与新能源汽车产业链）、方大特钢（盈利能力突出、高分红）、宝钢股份（行业龙头）。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期。
• 下游需求不及预期。
• 原料价格超预期上涨。

本周行情回顾

• 市场表现：节前一周上证指数上涨2.18%，沪深300上涨2.63%，中信钢铁指数上涨3.80%，位列30个中信一级板块第7位。
• 个股表现：钢铁板块54家公司上涨，涨幅前五为海南矿业（+10.1%）、博云新材（+8.4%）、金岭矿业（+6.8%）、八一钢铁（+6.4%）、三钢闽光（+6.0%）；跌幅前一为*ST未来（-9.9%）。

行业资讯

3.1 行业要闻

• 钢铁企业产存情况：2023年1月上旬，重点统计钢铁企业粗钢产量1925.67万吨，环比增长0.51%；钢材产量1806.94万吨，环比下降8.68%。

3.2 重点公司公告

• 抚顺特钢：发布2022年度业绩预减公告，净利润同比下降68.09%-78.30%。
• 华菱钢铁：发布2023年与湖南钢铁集团日常关联交易预计额公告。
• 久立特材：控股股东部分股份解除质押，发布2022年度业绩预告，净利润同比增长50%-70%。
• 中信特钢：子公司兴澄特钢为参股公司提供4000万元担保。
• 沙钢股份：发布2022年度业绩预告，净利润同比下降53.25%-64.04%。
• 图南股份：发布2022年度业绩预告，净利润同比增长36.76%-42.28%。
• 金岭矿业：发布2022年度业绩预告，净利润同比增长32.85%-64.11%。

投资建议

• 推荐标的：盛德鑫泰、久立特材、甬金股份。
• 关注标的：武进不锈、中信特钢、华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份。

附录

• 分析师信息：

  • 张津铭（分析师），执业证书编号：S0680520070001，邮箱：zhangjinming@gszq.com
  • 高亢（研究助理），执业证书编号：S0680122030009，邮箱：gaokang@gszq.com

• 免责声明：本报告由国盛证券有限责任公司发布，仅限客户使用，不构成投资建议，不承担使用本报告的任何责任。

• 投资评级说明：

  • 股票评级：买入（相对基准指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-5%~+5%）、减持（跌幅5%以上）。
  • 行业评级：增持（涨幅10%以上）、中性（-10%~+10%）、减持（跌幅10%以上）。

图表目录

• 图表1: 247家样本钢厂炼铁产能利用率
• 图表2: 唐山钢厂产能利用率
• 图表3: 91家样本钢厂电炉产能利用率
• 图表4: 五大品种钢材周度产量
• 图表5: 螺纹钢周度产量
• 图表6: 热轧卷板周度产量
• 图表7: 五大品种钢材社会库存
• 图表8: 螺纹钢社会库存
• 图表9: 热轧卷板社会库存
• 图表10: 五大品种钢材钢厂库存
• 图表11: 螺纹钢钢厂库存
• 图表12: 热轧卷板钢厂库存
• 图表13: 五大品种钢材周度表观消费量
• 图表14: 螺纹钢周度表观消费量
• 图表15: 热轧卷板周度表观消费量
• 图表16: 建材成交量
• 图表17: 普氏铁矿石价格指数
• 图表18: 澳洲周度发货量
• 图表19: 巴西周度发货量
• 图表20: 北方港口到港量
• 图表21: 45港口铁矿库存
• 图表22: 钢厂进口铁矿库存可用天数
• 图表23: 焦炭现货价格
• 图表24: 230家独立焦化厂焦炉生产率
• 图表25: 焦炭加总库存
• 图表26: 247家钢厂焦炭库存可用天数
• 图表27: 螺纹钢与热卷现货价格
• 图表28: 螺纹钢与热卷现货基差
• 图表29: 螺纹钢综合成本与吨钢毛利
• 图表30: 热卷综合成本及吨钢毛利
• 图表31: 原料滞后三周螺纹钢综合成本与吨钢毛利
• 图表32: 原料滞后三周热卷综合成本与吨钢毛利
• 图表33: 废钢现货价格
• 图表34: 短流程螺纹即期成本与吨钢毛利
• 图表35: 本周市场及行业表现
• 图表36: 本周中信一级各行业涨跌幅
• 图表37: 本周钢铁（中信）个股涨跌幅
• 图表38: 本周重点公司公告