20140209-广发证券-有色金属行业_周报-碳酸锂下游新能源汽车频获政策红利_18页_1mb

有色金属行业周报（1月27日-2月9日）总结

核心内容

本报告主要分析了2014年1月27日至2月9日期间，有色金属行业整体表现及各子行业动态，包括基本金属、贵金属、小金属和新材料。报告还涵盖了上市公司公告、股东会信息、行业资讯及风险提示。

主要观点

1. 行业评级与投资建议

• 有色行业维持“持有”评级。
• 推荐配置碳酸锂、蓝宝石、钕铁硼子行业。
• 建议关注公司：天齐锂业、赣锋锂业、江特电机、中科三环、五矿稀土、东晶电子等。

2. 碳酸锂与新能源汽车

• 新能源汽车政策利好频出，Tesla低价及中央领导视察比亚迪，推动碳酸锂需求预期。
• 四部委发布新能源汽车补助政策，调降幅度小于预期，被视为利好。
• 建议关注金瑞科技、天齐锂业、赣锋锂业、江特电机。

3. 基本金属表现

• 春节期间基本金属总体平稳，LME铜、铝、铅、锌、镍周涨幅分别为1.08%、0.76%、0.24%、2.54%、1.14%。
• 国内仅周五一个交易日，上期所价格微幅涨跌互现。
• 中国铝产能过剩可能继续压制全球铝价，铜价在节后或进一步下跌。

4. 贵金属

• 美元走势偏弱，春节实物需求提振，黄金价格反弹，白银价格偏弱。
• 国内黄金价格上涨1.4%，白银价格下跌1.3%。
• 长期看QE退出，实际利率上升，贵金属机会不大。

5. 小金属

• 稀土价格在春节期间保持稳定，预计一季度收储后及二季度消费复苏时将有所表现。
• 碳酸锂需求受新能源汽车政策推动，市场预期积极。

6. 新材料

• 新能源汽车或激发钕铁硼投资热情，建议关注中科三环、正海磁材、宁波韵升。
• 蓝宝石在苹果机型中应用预期提升，建议关注东晶电子。

关键信息

一、上市公司公告及股东会

（一）上市公司公告

• 兴业矿业：董事长及高管增持公司股票。
• 中色股份：2013年业绩预计盈利2,025.92万元至8,103.69万元，同比下降60%至90%。
• 江淮动力：分公司完成工商注册登记，经营范围包括铝合金花格网、门窗配件等。
• 罗普斯金：资产抵押融资，抵押土地和厂房用于融资担保。
• 鹏欣资源：股东减持股份，持股5%以上股东股权质押。
• 天通股份：第二大股东质押股份，用于下属公司贷款担保。
• 宁波富邦：2013年预计亏损3,500万元。
• 江苏舜天：2013年业绩大幅预增，增长1,570%至1,620%。
• 紫金矿业：与中航地产合作开发龙岩双龙路项目，紫金地产持有49%权益。
• 西藏矿业：2013年业绩由亏损转为盈利，盈利2,200万元至3,300万元。
• 银泰资源：2013年净利润同比上涨2,781.46%，业绩预增。
• 精诚铜业：召开2014年第一次临时股东大会。
• 恒邦股份：控股股东拟减持股份，减持后仍为第一大股东。
• 格林美：持股5%以上股东质押股份，用于股票质押式回购交易。
• 鲁丰环保：设立全资子公司，完成工商注册。
• 云南锗业：2013年业绩预增，预计净利润增长17%-25%。
• 国瓷材料：2013年业绩预增，净利润增长17%-25%。
• 大元股份：2013年业绩预亏，预计亏损7,000万元至11,000万元。
• 西藏珠峰：2013年净利润预计1,800万元至2,200万元，存在不确定性。
• 中金黄金：2013年净利润预计减少60%。
• 中孚实业：2013年净利润预计亏损7.8亿元至8.2亿元。
• 云铝股份：2013年净利润预计1,000万元至1,500万元，获电价补贴。

（二）上市公司股东会

• 宏达股份：召开2014年第一次临时股东大会，审议与关联方共同出资成立公司议案。
• 西部矿业：召开2014年第一次临时股东大会，审议以参股公司股权为贷款提供担保议案。
• 西部资源：召开2014年第一次临时股东大会，审议董事会和监事会换届选举。
• 章源钨业：召开2014年第一次临时股东大会，审议董事会和监事会换届选举、计提资产减值准备。

二、有色金属行业上周表现

（一）行业表现

• 有色行业指数与大盘指数比较，走势相对平稳。
• 各子行业表现分化，铜、铝、铅、锌、锡等金属价格波动不大。
• 本周涨幅前10及跌幅前10的上市公司名单公布。

（二）大宗工业金属

• 铜：市场对节后铜价不看好，预计节后跌势可能扩大，铜价受中国产能过剩影响。
• 铝：惠誉预测中国产能过剩将继续打压全球铝价，伦铝创四年半新低，但节后略有反弹。
• 铅：中国精铅进口大幅减少，出口量同比激增，沪伦比值走低。
• 锌：全球锌矿关闭不一定会推高价格，锌价预计年底将降至1,950美元/吨，2015年上涨至2,100美元/吨。
• 锡：伦锡在春节期间窄幅盘整，价格围绕22000美元/吨波动，缺乏明确指引。

三、行业资讯

（一）行业政策及相关数据

• 工信部：2014年重点淘汰15个工业行业，锌冶炼等不再列入重点。
• 国家统计局：2013年全国规模以上工业企业利润总额超6万亿元，增长12.2%。
• SMM：2013年我国精铅进口量同比减少87.77%，出口量同比增加8.9倍。

（二）多晶硅市场

• 2013年国内多晶硅开工率超30%，进口量达7.9万吨。
• 2014年预计多晶硅产量增加至9.8万吨，进口减少至7万吨，供需基本平衡。

四、风险提示

• 美联储宽松政策变化。
• 中国经济政策变化。
• 欧洲经济变化。

重点公司盈利预测

广发证券行业研究小组

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，多年有色金属行业研究经验。
• 宋小庆：分析师，复旦大学世界经济系硕士。
• 吴怡平：分析师，武汉大学经济学硕士，具有审计背景。
• 陈子坤：分析师，理学学士，多年有色金属协会工作经验。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%-15%。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。

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