20220619-中泰期货-玉米及淀粉周度报告_基本面整体变动不大_玉米行情稳定偏强_10页_1mb

玉米及玉米淀粉周度报告总结

核心内容

本报告为中泰期货研究所于2022年6月19日发布的玉米及玉米淀粉周度分析，由分析师蒋博恒撰写。报告从现货价格、期货走势、市场基本面、供需变化、成本与库存等多个维度对玉米及玉米淀粉市场进行了全面分析，并对短期走势作出展望。

主要观点

1. 玉米市场走势

• 现货价格：上周玉米现货价格分区域小幅波动，华北地区深加工收购价整体偏强，山东部分工厂上涨10-70元/吨，主流报价在2874-3070元/吨；东北地区收购价偏稳，主流报价在2600-2740元/吨；广东港口价格偏弱，下跌20元/吨，报2880元/吨。
• 期货走势：09合约玉米价格上涨，周五收盘于2905元/吨，较前一周上涨38元/吨。
• 基差变化：北港现货价格平稳，期价小幅上行，鲅鱼圈港玉米9月合约基差小幅回落。

2. 市场支撑与压力因素

• 支撑因素：
  • 小麦价格因国储库开收而相对稳定，与玉米价差维持高位，间接支撑玉米价格。
  • 进口谷物成本高企，对内贸玉米形成挤占压力有限。
  • 贸易环节库存成本高，限制玉米价格下跌空间。
  • 市场传言稻谷拍卖可能在6月底暂停，若属实将对玉米市场形成利好。
• 压力因素：
  • 定向稻谷拍卖每周投放200万吨，对玉米需求有一定挤占。
  • 玉米消费表现偏差，深加工和饲料厂库存较充裕，下游采购意愿不强。

3. 玉米供需与库存情况

• 华北地区：深加工收购价随到车量灵活调整，但整体偏强；山东深加工到车量恢复至近千辆，但随后大幅减少。
• 东北产区：玉米收购基本结束，深加工进入库存消化期，库存持续下降。
• 港口库存：北方港口玉米库存保持稳定，广东内贸玉米库存继续上升，外贸玉米库存持续下降。
• 进口成本：美玉米到港价大幅高于内贸玉米，内外价差倒挂持续；高粱、大麦等进口谷物成本维持高位。

4. 玉米消费与加工情况

• 深加工：玉米消耗总量小幅增长，深加工开机率上升。
• 养殖利润：肉价反弹，生猪和肉鸡养殖利润明显好转，有助于后期存栏稳定。

玉米淀粉市场走势

1. 玉米淀粉行情回顾

• 上周国内玉米淀粉价格小幅波动，山东部分工厂报价上调10元/吨，主流出厂报价为3350-3430元/吨；东北部分工厂报价下调10元/吨，主流出厂报价为3250-3380元/吨。

2. 基本面分析

• 生产利润：淀粉加工利润较前期有所降低，但整体尚可，开机率持续攀升。
• 库存变化：淀粉库存止降回升，维持高位，下游采购意愿减弱，对价格形成一定压力。
• 成本端：华北玉米价格快速上涨，推升淀粉生产成本，限制其价格下跌空间。

关键信息

• 玉米市场：短期预计维持震荡偏强走势，难有大幅波动。
• 淀粉市场：供应增加，库存回升，价格面临一定下行压力，但成本支撑较强。
• 风险因素：建议关注政策拍卖变化、玉米价格高企对需求的负面影响、以及乌克兰粮食出口协议进展。

图表概览

• 图1：深加工玉米收购价
• 图2：南北港口期现价格
• 图3：鲅鱼圈玉米基差（平舱价）
• 图4：鲅鱼圈玉米基差季节图
• 图5：小麦及玉米价差
• 图6：华北小麦现货价格
• 图7：美玉米产区降水预报
• 图8：美玉米产区降水距平
• 图9：美玉米播种率
• 图10：美玉米出苗率
• 图11：山东深加工早间到车量
• 图12：北方港口玉米下海量及库存
• 图13：北方港口玉米库存
• 图14：广东港内贸玉米流通及库存量
• 图15：广东港外贸玉米流通及库存量
• 图16：深加工玉米消耗总量
• 图17：深加工玉米消耗量
• 图18：生猪销售均价
• 图19：817毛鸡销售均价
• 图20：生猪养殖利润
• 图21：鸡料比与盈亏平衡点
• 图22：深加工玉米库存
• 图23：各地区深加工玉米库存
• 图24：内外玉米价差
• 图25：进口谷物与内贸玉米价格
• 图26：深加工淀粉出厂价
• 图27：淀粉期现价格
• 图28：全国深加工生产利润
• 图29：全国深加工开机率
• 图32：深加工淀粉库存
• 图33：淀粉产量库存结构

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