20210307-中原期货-玉米_玉米淀粉周报_玉米需求趋势走弱_深加工企稳震荡博弈_13页_1mb

玉米与玉米淀粉市场分析总结

核心内容

本周（3.1-3.5）玉米与玉米淀粉市场呈现震荡走势，玉米现货价格延续上涨，但后半周华北地区出现滞涨回落；玉米淀粉期价震荡上行，但现货市场走货不积极，市场观望情绪浓厚。

主要观点

玉米市场逻辑

1. 供应端：

   • 国内玉米主产区售粮比例达75%，高于去年同期的58%，售粮速度偏快。
   • 中小贸易商加速售粮变现，部分大中贸易商惜售，对后市价格有支撑作用。
   • 3月份美玉米到港是市场关注重点，进口装船逐步推进，但缺口对价格支撑有限。
   • 美国玉米出口销售放慢，美元汇率走强带来压力，巴西二季玉米播种延迟继续支撑玉米价格。

2. 需求端：

   • 饲料谷物替代比例增加，非洲猪瘟频发导致养殖端看空后市，出栏积极，抑制玉米价格涨势。
   • 生猪及母猪存栏环比下降，对玉米饲用需求有所影响。
   • 淀粉深加工表现较好，开机率企稳回升，对工业消费预期有提振作用。
   • 酒精深加工普遍亏损，需求偏弱。

淀粉市场逻辑

1. 成本端：

   • 玉米价格处于高位震荡，主要受非洲猪瘟、饲用谷物替代及蛋禽存栏下滑影响，削弱了市场对玉米缺口的预期。
   • 美玉米进口逐步推进，缺口支撑有限，价格趋势强度有所弱化。

2. 需求端：

   • 玉米淀粉价格小幅上涨，全国均价3693元/吨，较上周涨9元/吨。
   • 下游采购对高价认可度不一，市场观望情绪浓厚，走货不积极。
   • 淀粉行业开机率企稳回升至64.56%，显示加工利润良好，对期价形成支撑。

关键信息

玉米市场

• 现货价格：国内玉米现货指数上涨至2947元/吨，涨幅56.75%。
• 区域价格：山东深加工企业收购价2970-3130元/吨，东北地区主流收购价2810-2900元/吨。
• 港口库存：辽宁四港总库存361.76万吨，同比大幅增长。
• 出货情况：广东港口内外贸玉米库存合计121.1万吨，日均出货量增加。
• 基差走势：玉米基差由191元/吨上涨至212元/吨，周五回落至141元/吨；玉米淀粉基差由143元/吨上涨至208元/吨，周五回落至115元/吨。

淀粉市场

• 加工量：本周玉米淀粉加工量689900吨，环比增加10.40%。
• 产出量：淀粉产出量482930吨，环比增加10.40%。
• 行业开机率：淀粉行业开机率回升至64.56%，酒精行业开机率回升至51.11%。
• 价格走势：淀粉全国均价3693元/吨，较上周涨0.24%，较去年同期涨58.23%。
• 利润情况：淀粉加工利润良好，酒精深加工普遍亏损。

策略建议

• 玉米：建议逢低回调谨慎做多。
• 玉米淀粉：建议关注淀粉-玉米反套策略。

风险因素

• 进口政策变化
• 天气因素
• 疫情（非洲猪瘟等）
• 美玉米到港进度

市场总结

玉米市场

• 供应端售粮进度加快，但部分贸易商惜售，支撑价格。
• 饲料需求受替代谷物及疫情冲击，抑制价格上涨。
• 美玉米进口逐步推进，但出口销售放缓，对市场形成压力。

淀粉市场

• 成本端支撑较强，但下游采购谨慎，走货不积极。
• 淀粉行业开机率企稳回升，显示加工利润良好。
• 价格滞涨企稳，市场情绪偏谨慎。

数据概览

• 玉米价格：国内现货指数2947元/吨，较上周涨5元/吨；山东收购价2970-3130元/吨，东北收购价2810-2900元/吨。
• 淀粉价格：全国均价3693元/吨，较上周涨9元/吨；山东主流报价3780-3800元/吨，河北3750-3790元/吨。
• 猪粮比价：本周上涨至9.77:1，较去年同期下降50.10%。
• 饲料原料价格：玉米价格微涨，豆粕价格下跌，育肥猪配合料价格微跌。

市场展望

玉米价格短期受供应与需求博弈影响，或维持震荡格局；玉米淀粉则因成本支撑与下游采购谨慎，短期内上涨动力不足，需关注走货情况及价格走势变化。