20210523-中原期货-玉米_玉米淀粉周报_美出口利好企稳外盘_国内购销乏力寻支撑_14页_1mb

玉米与玉米淀粉市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了2021年5月17日至21日期间玉米与玉米淀粉的市场行情、基本面变化及投资策略建议。重点围绕国内外价格走势、供需格局、库存情况、深加工需求、进口数据及风险因素展开，为投资者提供市场参考与操作建议。

主要观点

玉米市场

• 外盘支撑：美玉米价格在经历多日回调后，因美国出口需求强劲，价格企稳反弹。
• 国内价格稳定：国内玉米价格整体维持稳定，部分港口如鲅鱼圈因疫情导致物流受限，集港量较少，但南方港口刚需补库。
• 贸易商行为：主产区贸易商存粮成本高企，存在惜售情绪，等待价格上涨。
• 下游采购谨慎：深加工企业库存随采随用，采购方谨慎观望，供需平衡导致价格波动有限。
• 替代品影响：华北地区玉米被小麦、高粱等替代品部分上量，但下游接货能力有限，新作麦子收粮腾库速度缓慢。
• 库存与成本：东北产区基层余粮见底，但下游仍有库存，华北地区库存量在四五成左右，看涨情绪仍存。

淀粉市场

• 价格小幅偏弱：国内玉米淀粉价格小幅调整，部分厂家下调出厂价格。
• 需求疲软：下游需求不振，淀粉糖对糖类的替代性价比下降，市场购销积极度一般。
• 库存高企：库存总量继续上涨，为近三年来新高，部分企业满库存。
• 成本支撑：原料玉米价格对淀粉价格有一定支撑，但需求低迷与成本回落双重压制。
• 价差变化：玉米与淀粉价差维持在581元/吨，近期淀粉-玉米价差持续缩窄，主要因玉米宏观支撑较强。

关键信息

期货行情

• CBOT-07玉米期货：本周收跌8个点报收656.50美分/蒲式耳，较上周上涨11.75美分/蒲式耳。
• 大连玉米2109合约：报收2764元/吨，较上周下跌18元/吨。
• 淀粉2107合约：报收3245元/吨，较上周下跌10元/吨。

现货市场

• 辽宁锦州港：新粮收购价2790-2830元/吨，集港量0.65万吨。
• 鲅鱼圈港：新粮收购参考价2800-2890元/吨，因疫情物流受限，集港量约5000吨。
• 山东、河北、吉林、黑龙江：玉米淀粉价格整体小幅上涨，部分区域价格持平。

基差与价差

• 大连玉米基差：由周一78元/吨上涨至周五96元/吨，涨幅18元/吨。
• 长春玉米淀粉基差：由周一140元/吨缩窄至周五105元/吨，跌幅35元/吨。
• 玉米-淀粉价差：维持在581元/吨，近期持续缩窄。

淀粉基本面

• 开工率与产量：全国玉米淀粉开工率为62.06%，产量为30.96万吨，环比小幅下降。
• 库存变化：玉米淀粉库存总量为94.9万吨，较上周下降5.5万吨，降幅5.48%。
• 下游提货：周度提货量为37.22万吨，环比增加2.94万吨，主要因价格上涨后集中签单拿货。

进口情况

• 4月进口量：1850053.12吨，环比下降4.20%，同比大幅增长108.58%。
• 主要进口国：美国与乌克兰为主要进口来源，分别占70.17%与29.02%。
• 累计进口：1-4月累计进口8576796.746吨，同比增幅301.21%。

投资策略建议

• 单边操作：可在2700元/吨支撑位逢低做多。
• 套利策略：建议做缩深加工利润，多玉米空淀粉。

风险因素

• 宏观及政策风险：包括国内外政策变动及宏观环境影响。
• 气候因素：可能影响玉米产量与收获节奏。
• 非洲猪瘟：对饲料需求及玉米价格产生潜在影响。

市场总结

玉米市场

• 短期国内玉米供应上量，但企业建库采购需求支撑价格。
• 贸易商惜售，深加工企业库存随采随用，价格波动有限。
• 华北替代品上量继续，但下游接货能力有限，库存仍处高位。
• 东北产区基层余粮见底，但下游仍有库存，供需博弈导致价格基本持平。

淀粉市场

• 国内玉米淀粉价格小幅偏弱调整，需求不振导致趋势偏弱。
• 库存继续上涨，为近三年来新高，部分企业满库存。
• 原料成本回落与需求低迷对淀粉价格形成压制，但玉米价格仍提供一定支撑。
• 价差持续缩窄，建议关注深加工利润变化。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、文华财经、中储粮网、我的农产品等。
• 免责声明：本报告不构成投资建议，仅作为市场参考。报告内容仅供参考，不替代独立判断，投资者需自行承担风险。