20220807-中泰期货-生猪周度报告_消费未见起色_现货持续震荡_13页_1mb

生猪市场周度总结（2022年8月7日）

核心内容

2022年8月，生猪市场整体呈现震荡态势，现货价格弱势运行，期货市场同样维持震荡格局。尽管存在部分利多因素，但短期内价格上行空间有限，主要受季节性消费淡季和政策调控预期影响。同时，市场对下半年供需变化的关注度较高，预计生猪供给偏紧格局将持续，价格波动风险增加。

主要观点

• 供需格局：下半年生猪出栏量将趋势性下降，而猪肉消费季节性回暖，供需矛盾对价格形成支撑。
• 短期供给：6-7月的供给“断档”现象具有阶段性，8月生猪出栏量或环比改善，但整体仍偏紧。
• 市场情绪：市场情绪波动较大，可能影响价格走势，尤其是进入新的压栏窗口后，二次育肥等行为可能推高价格。
• 价格预期：三季度现货价格高点或已出现，短期难以突破7月上旬高点；期货市场震荡为主，远月合约存在套保机会。
• 消费预期：当前处于消费淡季，市场期待天气转凉后消费回暖，但需警惕需求不及预期的风险。

关键信息

1. 利多因素

• 官方能繁母猪存栏自2021年7月开始下滑，导致2022年下半年理论出栏量下降。
• 猪肉消费季节性回暖，下半年需求对价格支撑明显。
• 8-9月份需求将由不足转向复苏。
• 生猪出栏体重同比降低，短期内供应偏紧。

2. 利空因素

• 当前处于猪肉消费淡季，高温抑制消费。
• 现货价格已处于高位，短期上涨空间有限。
• 政策调控预期增强，价格大涨可能触发调控。

3. 市场数据

• 生猪现货价格：截至8月5日，全国生猪现货均价为21.53元/公斤，较上周五上涨1.6%。
• 期货走势：LH2301合约震荡上行，收于22520元/吨，周度涨幅1%。
• 能繁母猪存栏：二季度末全国能繁母猪存栏4277万头，环比增加2%；但5、6月存栏转正无法改变下半年出栏量下降趋势。
• 出栏体重：本周生猪出栏体重约126.5公斤，同比明显降低，但仍在合理区间。
• 养殖利润：截至7月底，自繁自养模式利润为588元/头，外购仔猪模式利润为708元/头，仍处于偏高水平。

4. 区域价差

• 南方毛猪价格高于北方，如福建22.6元/公斤，广东24.2元/公斤，湖南21.6元/公斤，而北方均价在20元/公斤左右。
• 高温导致调运困难，南北价差持续扩大，预计8月高温仍将持续，对北方猪价形成抑制。

5. 仔猪价格

• 本周15公斤仔猪价格为680元/头，补栏高峰期已过，当前补栏对应四季度末或明年一季度出栏，面临价格风险。

风险提示

• 消费不及预期：当前处于消费淡季，需警惕下半年猪肉消费增长不如预期。
• 南方非瘟蔓延：疫情对仔猪存活率的影响可能持续，增加市场不确定性。

市场策略建议

• 现货价格：震荡为主，短期难有显著上涨，需关注远月合约套保机会。
• 期货操作：近月合约维持震荡思路，远月合约可关注套保策略。
• 风险控制：警惕消费不及预期及非瘟疫情带来的价格波动风险。

数据来源与联系方式

• 数据来源：国家统计局、涌益咨询、金猪数据、Wind
• 联系人：侯广铭、朱殿霄
• 联系电话：0531-81678626
• 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层
• 客服电话：400-618-6767
• 公司网址：www.ztqh.com

总结

2022年8月生猪市场整体震荡，现货价格受季节性消费淡季和政策调控预期压制，涨幅有限。尽管存在供给阶段性改善的迹象，但整体仍处于偏紧状态。期货市场同样震荡，投资者应关注远月合约的套保机会，同时警惕消费不及预期及非瘟疫情带来的风险。市场情绪波动较大，价格波动率可能较高，建议保持谨慎操作策略。