20220807-广发期货-聚氯乙烯期货周报_短期驱动有限_关注_旺季_预期下订单起色_31页_2mb

聚氯乙烯期货周报总结

核心内容概述

本报告分析了聚氯乙烯（PVC）期货市场的近期走势、原料价格、供需情况、库存变化及进出口动态，综合评估了市场趋势与操作建议。

主要观点

• PVC市场：当前PVC市场驱动有限，估值偏中低，电石价格上涨形成成本端支撑，但高库存仍对价格形成压制。
• 价格走势：预计PVC市场将震荡运行，短期可进行区间操作。
• 供应端：PVC开工负荷有所回升，但整体仍处于恢复阶段，供应量有限。
• 需求端：下游需求边际改善，但力度有限，部分企业观望，订单情况尚未明显好转。
• 政策影响：政策刺激可能带来下半年“竣工潮”，对PVC需求有一定提振作用。
• 进出口情况：出口窗口或再度打开，但美国低价货源对亚洲市场形成冲击，出口利润面临压力。

本周策略

• PVC：震荡为主，短期可进行区间操作。
• 电石：中性偏多，价格持稳运行，下周面临集中提负荷，供应增强。
• 库存：高库存压力仍存，若去库不畅可逢高试空。
• 利润：电石厂利润修复，PVC外采电石法亏损加剧，一体化利润处于低位。

指标与观点分析

供需分析

• 7月产量：PVC产量环比提升5.37%，达到191万吨；1-7月累计产量约1320.92万吨，同比偏高。
• 开工负荷：截至8月4日，PVC整体开工负荷75.85%，电石法77.04%，乙烯法71.46%。
• 供应恢复：部分装置恢复生产，预计PVC开工短期有提升可能，但需关注利润对开工的影响。
• 下游情况：制品企业开工维持原负荷，部分微幅提升；型材企业需求未见明显起色，部分企业转向海外市场。

库存情况

• 社会库存：截至7月29日，华东及华南样本仓库总库存35.45万吨，环比微增0.11%，同比增加188.33%。
• 库存压力：高库存抑制价格上方空间，需关注去库延续性。
• 8月预期：下游淡季接近尾声，若政策刺激见效，或有“金九银十”备货需求；即使地产无明显起色，宏观情绪好转也可能带动采购。

其他相关指标

• 电石价格：乌海、石嘴山地区出厂价反弹250至3950~4000元/吨，山东4420~4560元/吨，河南4300元/吨。
• 电石开工率：样本企业开工率78.88%，供应处于恢复阶段。
• 出口利润：CFR印度出口利润估算为290元/吨，但美国低价货源对出口价格形成压制。
• 出口趋势：6月PVC粉出口数据偏强，但7月预计出口量环比继续下滑。

未来关注点

• 订单情况：需持续跟踪“旺季”到来前的订单释放情况。
• 政策刺激：关注政策对房地产及基建的提振作用。
• 库存去化：关注8月库存是否持续去库，以及对价格的影响。
• 出口价格：美国低价货源对亚洲市场的冲击程度。
• 开工负荷变化：电石法与乙烯法开工负荷是否会因利润问题而受到抑制。

附录：关键企业检修计划

后续计划投产项目