20240825-广发期货-纯碱_累库延续_过剩格局凸显_玻璃_现货未见起色_大盘情绪再度走弱_40页_3mb

广发期货纯碱和玻璃周报（2024年8月25日）核心观点

纯碱概述

• 行情定性：谨慎。尽管本周纯碱开工率偏低，产量仍有折损，但累库格局未改变，预期过剩更加凸显。
• 需求方面：下游玻璃处于价格底部区间，买货积极性一般，敏感纯碱价格。
• 供应：未达产产能逐步释放，部分浮法、光伏产线冷修形成利空，未来冷修预期仍存。
• 基本面：
  • 产能：2024年新增计划总产能100万吨（连云港德邦、阜丰、湘渝各部分）。产量预计2023年达3600-3800万吨，同比增9-15%。
  • 价格：纯碱现货弱势，利润回落。
  • 库存和表需：累库存持续攀升，表观消费萎靡，需求未见起色。

玻璃概述

• 行情定性：谨慎，旺季不旺明显。
• 需求：终端需求未见明显起色，深加工订单天数同比降幅大。
• 库存与供应：整体高库存，供需过剩格局明显，冷修产线增多但日熔量未显著下降。
• 基本面：
  • 产能：新增产线点火/复产计划较多。
  • 价格和利润：企业普遍亏损，光伏玻璃价格持续下滑。
  • 库存：累库持续，且市场成交清淡。

主要观点与策略

• 纯碱和玻璃均建议谨慎操作。
• 关注近期检修情况和供需平衡变化。
• 盘面尚未具备持续反转驱动，建议观望等待情绪面拐点。

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