20250216-国盛证券-固定收益点评_从各地预算报告看化债_12页_719kb

2024年各地化债工作总结

2024年，全国各地高度重视化债工作，普遍深入实施一揽子化债方案，有效防范和化解债务风险。内蒙古等部分区域成效显著，例如取得突破性进展并有望率先退出高风险省份。化债成果集中在压降融资平台数量和债务、降低债务成本、推进隐性债务化解、清偿拖欠款等方面。江苏、辽宁、吉林等地平台压降率超过50%，宁夏达76%；江苏债务成本降约60bp，天津隐债利率降低1个百分点；吉林隐债压降80%，广西减少70%以上。

化债工具包括加强债务监测、显性债务置换、盘活资产、债务重组和应急资金。多地推行全口径常态化监管，如甘肃构建监测体系、辽宁开展“大起底”核查；财政工具如盘活结存限额4890亿元、特殊专项债，帮助非重点地区化债占比提升；盘活资产如吉林、湖北利用存量资源，2024年非税收入增长254%；债务重组如天津争取金融机构支持降息展期。

展望2025年，各地继续强化化债，禁止新增隐债和虚假化债，如北京、河北将其作为“铁的纪律”；推动融资平台退出转型，江苏严禁新设平台；重庆等探索债务腾挪支持高质量发展。但财政收支矛盾突出，收入端受经济下行和房地产弱市影响，支出端刚性增长，基层财政运行困难加剧，限制财政发力和化债进程。风险包括政策变化、数据误差和财政收入不确定性。