20211115-东北证券-东北地产物管周报_京城佳业于港交所上市_融创服务收购商管公司融乐时代_12页_1mb

东北地产物管周报总结

核心内容

上周，东北地产物管板块整体表现强劲，H股物业指数上涨12.48%，A股物业指数上涨8.46%，显著优于恒生指数和沪深300指数。物管行业进入并购整合关键阶段，部分房企因偿债压力较大可能被动处置资产，为头部物管企业带来扩张机会。融创服务通过收购融乐时代，正式进军商管领域，同时调整募集资金用途，战略收并购比例提升至90%。京城佳业成功在香港上市，成为北京首家市属上市物管企业。

主要观点

• 行业热度回升：物管板块整体上涨，市场情绪改善。
• 并购整合加速：头部企业通过并购和资源重组，拓展商管、环卫等业务领域，提升业绩驱动力。
• 市场关注点：长期关注关联方实力、口碑、科技、规模及赛道布局；中期关注外拓能力、激励机制及关联方销售情况；短期关注估值性价比。

关键信息

市场表现

• H股物业指数：收于7886.20点，累计上涨12.48%。
• A股物业指数：收于1134.33点，累计上涨8.46%。
• 涨幅前三公司：特发服务（+30.74%）、时时服务（+19.05%）、融创服务（+17.78%）。
• 跌幅前五公司：银城生活服务（-12.93%）、奥园健康（-4.46%）、彩生活（-3.20%）、荣万家（-0.81%）、时代环球集团（0.00%）。

港股通持股情况

• 增持公司：中海物业、宝龙商业、金科服务、华润万象生活、新城悦服务、建业新生活、首程控股、恒大物业、卓越商企服务。
• 增持最多：恒大物业（+0.20%）。
• 新城悦服务：周内获最多增持（+0.15%）。
• 持股比例：保利物业（50.18%）、中海物业（15.81%）、绿城服务（7.56%）、碧桂园服务（7.02%）、金科服务（9.67%）、世茂服务（7.84%）等。

公司公告

• 融创服务：拟以18亿元收购融乐时代100%股权，对价合理，PE约13倍，拓展商管领域。
• 世茂服务：赎回200万股股份，占已发行股份0.08%。
• 宝龙商业：获港股通增持0.14%，持股市值20.41亿港元。
• 金科服务：获港股通增持0.13%，持股市值14.09亿港元。
• 南都物业：终止与赛丽地产合作关系，收回财务资助本金及利息。
• 东原仁知服务：第二次递交招股书，总在管建筑面积约2470万平方米。

行业新闻

• 京城佳业：成功挂牌上市，发行价8.28港元，募资3.04亿港元。
• 第一服务：转让深绿物业51%股权给尚邦物业。
• 朗诗绿色生活：与第一太平戴维斯合资成立上海朗诗太平第一戴维斯物业管理有限公司。
• 世茂天成物业：在宁波设立世茂智慧物业管理有限公司。
• 南京银城物业：联合和诚生活科技成立银城生活服务（西安）有限公司。
• 世茂服务：与嘉善县罗星街道、中科慧居签署股权投资协议。
• 德信服务：与乐清城投签订战略合作协议，组建乐清市城德城市服务有限公司。

投资建议

• 长期关注：碧桂园服务、金科服务、华润万象生活、保利物业。
• 中期关注：金科服务、旭辉永升服务、绿城服务、宝龙商业。
• 短期关注：金科服务、世茂服务、宝龙商业、新城悦服务。

风险提示

• 物管费提价受阻：可能影响收入增长。
• 外拓不及预期：影响市场扩张速度。
• 增值服务拓展不及预期：影响多元化收入结构。

重点公司财务数据

涨跌幅统计

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 行业评级：优于大势，未来6个月内，行业指数收益超越市场基准。