2024-03-13-国家金融与发展实验室-国家金融与发展实验室-国内宏观经济_结构修复_经济韧性与政策支持_19页_4mb

NIFD季报总结（2024年3月）

核心内容概述

《NIFD季报》由国家金融与发展实验室主编，分析了2023年中国宏观经济运行情况及2024年的经济展望。报告指出，尽管面临外部压力和内部挑战，中国经济总体仍呈现回升向好的态势。同时，报告强调了宏观政策在稳定经济、增强内生动力中的重要作用。

主要观点

2023年中国经济运行回顾

• 经济增长：2023年GDP同比增长5.2%，季度波动性明显减小，全年经济逐步恢复。
• 消费动力增强：最终消费对经济增长的贡献率大幅提升至82.5%，成为主要增长动力。
• 投资结构变化：制造业和基建投资支撑固定资产投资增长，但房地产投资大幅下降。
• 净出口拖累：净出口对GDP增长的贡献率转为负值，但8月后外贸进出口降幅收窄。
• 物价走势：CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降3.0%，通胀压力有所缓解。
• 就业情况：城镇调查失业率降至5.2%，新增就业1244万人，实现全年目标。

2024年中国经济展望

外部环境

• 全球通胀下行：预计2024年全球通胀仍将持续下降，部分发达国家可能降息幅度超预期。
• 外需疲弱：全球货物贸易需求疲软，我国出口可能与上年持平，服务贸易逆差可能缩小。
• 国际资本流动：发达经济体降息可能对人民币汇率和我国货币政策空间产生影响。

内部经济态势

• 经济回升向好：2024年经济结构将向疫情前恢复，消费和投资仍有修复空间。
• 居民消费提升：居民收入增长稳定性增强，消费率有望逐步恢复至疫情前水平。
• 财政与货币政策空间充足：中央政府杠杆率较低，财政政策可适度加力，货币政策有降息降准空间。
• PPI与CPI走势：PPI同比跌幅有望收窄，但全年仍可能为负；CPI可能呈现年初较低、年中回升的态势，全年与上年基本持平。

重点行业分析

• 服务业修复：服务业仍具向上修复动能，但增速较上年有所放缓。
• 制造业投资：受外需疲弱和产能利用率下降影响，制造业投资增速可能下降。
• 房地产投资：房地产市场仍较疲弱，但投资降幅可能收窄，政府主导的基建投资仍是支撑。

关键信息

GDP增长预测

• 2024年GDP增速预计在5%左右，季度增速分别为4.6%、5.2%、5.0%、5.2%，增长稳定性增强。
• 2024年全年GDP增长可能高于世界银行和IMF的预测。

投资与出口

• 固定资产投资：基建投资仍为关键支撑，制造业和房地产投资增速可能下降。
• 净出口：货物和服务净出口对经济增长的拖累作用将减弱。

物价与通胀

• CPI：全年同比可能与上年持平，年初较低、年中回升。
• PPI：全年同比跌幅有望收窄，但全年仍可能为负，环比小幅下降。

宏观政策建议

• 财政政策：适度加力，支持扩大内需和结构性改革。
• 货币政策：灵活适度，适时降准降息，应对实际利率上升压力。
• 预期引导：需加强经济宣传和舆论引导，增强市场主体信心，稳定市场预期。

结构修复与政策支持

• 2024年中国经济仍面临结构性修复任务，服务业、消费和投资均存在增长空间。
• 政府应加强宏观政策的逆周期和跨周期调节，以巩固经济回升向好的态势。
• 重点工程如保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等将提供政策支持。

结论

综合来看，2024年中国经济面临的有利条件强于不利因素，经济回升向好的态势不会改变。应坚定信心，积极应对内外挑战，推动经济持续健康发展。