20260319-山西证券-_山西证券_研究早观点_20260319_4页_207kb

文档总结

核心内容概述

本文档主要聚焦于通信行业和光伏产业链的最新动态与市场表现，从行业评论、投资要点、市场整体及风险提示等角度出发，为投资者提供市场分析与建议。

通信行业分析

行业动向

• OFC2026：展示了多项新品，包括XPO、NPO、OCS等，其中XPO是一款12.8Tbps的液冷光模块，具备高带宽和高密度特性，可满足AI部署需求。XPO标准的推出表明可插拔光模块在3.2T+时代仍有发展潜力。
• NPO：作为XPO的过渡方案，具有供应链成熟优势，可能在Scaleup领域率先放量。
• OCS：基于MEMS技术的交换机，如TeraHop展示的300*300端口OCS交换机，预计将在数据中心广泛部署，用于网络拓扑重构、SPINE层等场景。

技术趋势

• XPO：基于8*DR8设计，支持64路高速224G电通道，液冷方案支持单模块最高400W功耗，可满足全场景AI部署。
• NPO：作为过渡方案，可能在高集成度、高功耗的Scaleup领域更具市场接受度。
• 光互联：在GTC2026上可能全面确立，例如Rubin Ultra的柜内光互联解决方案和Quantum-X InfiniBand网络平台。
• 液冷与供电：800V HVDC、LPX整机液冷设计、液态金属与金刚石散热等新技术值得关注。

投资建议

• 光模块：建议关注中际旭创、新易盛、联特科技、世嘉科技、汇绿生态、剑桥科技。
• CPO/NPO：建议关注天孚通信、致尚科技、长芯博创、太辰光、光库科技、衢东光、罗博特科。
• 国产算力：建议关注天数智芯、寒武纪、海光信息、中科曙光、云天励飞、和顺石油、华丰科技。

光伏产业链分析

价格跟踪

• 多晶硅：致密料均价45元/kg，较上周下降3.2%；颗粒硅均价44.0元/kg，较上周持平。
• 硅片：130um的182-183.75mm N型硅片均价1.05元/片，130um的210mm型硅片均价1.35元/片，均较上周持平。
• 电池片：182-183.75mm N型电池片均价0.41元/W，较上周下降2.4%；210mm N型电池片均价0.40元/W，较上周下降2.4%。
• 组件：182*182-210mm TOPCon双玻组件价格0.763元/W，210mm N型HJT组件价格0.770元/W，均较上周持平。
• 光伏玻璃：3.2mm镀膜光伏玻璃价格17.5元/m²，2.0mm镀膜光伏玻璃价格10.5元/m²，均较上周持平。

市场表现

• 本周（2026.03.09-2026.03.13）市场走势分化，光缆海缆涨幅最高（+14.87%），运营商次之（+1.96%），光模块小幅下跌（-0.70%）。
• 涨幅领先的个股包括：长飞光纤（+13.46%）、光迅科技（+11.02%）、长光华芯（+9.87%）、中天科技（+8.66%）、腾景科技（+8.17%）。

重点推荐

• 光储方向：海博思创、阳光电源
• BC新技术方向：爱旭股份
• 供给侧方向：大全能源、福莱特
• 电力市场化方向：朗新集团
• 国产替代方向：石英股份，关注博迁新材
• 太空光伏：连城数控、拉普拉斯、晶盛机电、帝科股份、迈为股份

风险提示

• 通信行业：地缘政治因素可能引发供应链波动，导致物料短缺或涨价；海外大模型迭代不及预期可能影响资本开支；市场竞争激烈可能导致价格下降超出预期。
• 光伏行业：光伏装机不及预期、增值税出口退税全面取消可能影响出口增速；中东地缘冲突引发的欧洲能源焦虑可能对部分光伏组件出口需求产生积极影响。

分析师信息

• 通信行业：张天，邮箱 [email protected]
• 光伏行业：肖索，邮箱 [email protected]
• 分析师承诺：分析师已在中国证券业协会登记，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容或观点获得任何形式的补偿。

结论

文档总结了通信与光伏行业的最新动态、技术进展及市场表现，提出了具体的投资建议与风险提示，为投资者提供了重要的决策参考。