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冠通期货研究报告总结：养殖产业链日报

一、核心内容概览

本报告为冠通期货发布的养殖产业链日报，主要分析大豆、玉米、鸡蛋及生猪市场近期走势及未来趋势。报告指出，近期市场整体呈现供应宽松、价格承压、情绪理性等特点，不同品种的供需变化对价格走势产生不同影响。

二、主要品种分析

1. 大豆市场

• 市场动态：自3月起，中储粮拍卖尚未恢复，但其他市场主体的拍卖已重启。
• 成交情况：4场拍卖中仅1场成交量超过1万吨，显示市场供应量有限。
• 价格表现：41%蛋白价格与市场价基本一致，无溢价，表明采购情绪理性。
• 影响因素：
  • 巴西大豆恢复发运；
  • 特朗普访华延迟导致美豆需求预期落空；
  • 价格回落空间有限，后期需关注进口大豆到港及抛储情况。

2. 玉米市场

• 市场动态：东北地区基层余粮不足三成，价格升至高位。
• 供需变化：
  • 种植户售粮意愿升温，贸易商逢高出货，市场流通粮源增加；
  • 养殖利润亏损，饲料企业采购以刚性补库为主；
  • 深加工企业开机率回升，支撑收购价格。
• 替代预期：超期稻谷投放传闻升温，或对玉米价格形成压制。
• 价格趋势：短期内或有调整，但幅度受限，建议逢低积极补库或买入。

3. 鸡蛋市场

• 存栏数据：2026年2月底全国蛋鸡在产存栏量为13.5亿只，同比增长3.4%，仍处于高位。
• 补栏情况：2025年10—11月补栏量明显空窗，导致2026年3—4月新开产蛋鸡数量减少。
• 淘汰节奏：随着养殖端盈利修复，淘汰鸡出栏加快，预计4—5月在产存栏将明显下降。
• 供需分析：
  • 饲料原料价格上升，挤压蛋鸡利润；
  • 短期供需仍偏宽松，但三月存栏下降预期增强；
  • 建议以低多思路为主，对后市不必过于悲观。

4. 生猪市场

• 市场现状：生猪市场处于震荡磨底阶段，价格持续在10.0-11.0元/公斤区间波动。
• 供需压力：
  • 上半年生猪市场大概率将沿“亏损-去产能-反弹-压栏-降价-亏损”路径反复寻底；
  • 供应压力未减，需求低迷，导致现货市场疲软。
• 成本与利润：
  • 饲料成本逐步上行，养殖利润恶化；
  • 两种养殖模式亏损值均超过200元/头。
• 未来趋势：
  • 3-4月养殖端出栏量或逐步提升，但出栏均重仍高于125公斤，导致市场供应过剩；
  • 能繁母猪存栏量的下滑速度和幅度，将决定下一个猪周期的高度和持续性；
  • 二月份能繁母猪存栏小幅去化，远月合约或有支撑，但需等待官方数据明确。

三、关键信息汇总

• 市场情绪：整体采购情绪理性，价格调整幅度有限。
• 供需变化：
  • 大豆：供应有限，价格稳定；
  • 玉米：流通粮源增加，替代预期压制价格；
  • 鸡蛋：存栏高位，但未来将逐步下降；
  • 生猪：供需宽松，价格震荡磨底。
• 投资建议：
  • 大豆：关注进口大豆到港及抛储；
  • 玉米：建议逢低补库；
  • 鸡蛋：低多思路为主；
  • 生猪：需等待能繁母猪存栏明显下滑，才能形成实质性去产能。

四、免责声明

本报告内容基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。冠通期货及其雇员不对使用本报告所导致的任何损失承担责任。报告版权归冠通期货所有，未经授权不得复制、引用或转载。