20181105-浙商证券-数知科技-300038.SZ-三季报点评报告_净利润同比增74_持续推进大数据+人工智能战略_3页_380kb

报告摘要

数知科技于2018年10月27日发布2018年三季度报告，显示出公司业绩显著增长，同时持续推进其大数据与人工智能战略。公司正式更名为“数知科技”，并计划通过收购华坤道威进一步深化其在大数据服务领域的布局。

业绩表现强劲：2018年前三季度公司实现营业收入32.26亿元，同比增长86.16%；归母净利润5.55亿元，同比增长74.42%。其中，第三季度营收12.27亿元，同比增长57.5%；归母净利润1.96亿元，同比增长35.5%。
增长动力来自BBHI并表：公司营收和净利润的大幅增长主要得益于BBHI的并表效应。BBHI与Oath、Yahoo续签五年长期合同，增强了未来业绩的确定性。
战略推进：公司持续推进“大数据+人工智能”战略，与海南省合作推进人工智能和大数据产业集群项目，并计划收购华坤道威100%股权，进一步完善其大数据服务能力。
产业链协同：公司通过日月同行与BBHI构建“DSP+SSP”全产业链，提升业务协同效应。日月同行借助BBHI品牌拓展海外移动互联网市场，尤其在内容搜索广告和跨境支付领域表现突出。
盈利预测：维持2018-2020年归母净利润预测分别为7.97亿元、10.29亿元、12.89亿元，对应EPS分别为0.68元、0.88元、1.10元，P/E分别为13.82倍、10.71倍、8.55倍，维持“买入”投资评级。

财务数据概览：
- 2018年营业收入预计为4265.68亿元，同比增长55.04%。
- 归母净利润预计为796.98亿元，同比增长63.56%。
- 每股收益（EPS）预计为0.68元，P/E为13.82倍。
现金流表现：
- 经营活动现金流显著增长，预计2018年为569.92亿元。
- 投资活动现金流为负，但金额逐渐收窄。
- 筹资活动现金流波动较大，2018年预计为-105.60亿元。
资产负债情况：
- 资产负债率下降，从2017年的17.33%降至2018年的12.23%。
- 流动比率和速动比率提升，分别达到4.56倍和4.00倍，显示公司短期偿债能力增强。
盈利能力：
- 毛利率稳定在28.90%-29.01%之间。
- 净利率稳步提升，从18.01%增长至19.74%。
- ROE和ROIC均有所改善，分别从8.04%提升至9.76%，ROIC从4.79%提升至8.88%。
风险提示：
- BBHI未达成业绩承诺。
- 监管政策变化可能带来风险。
- 限售股解禁可能导致股价波动。