20161108-大华银行-Regional_Morning_Notes_25页_1mb

文档内容总结

核心内容

该文档是一份由UOB Kay Hian发布的行研报告，涵盖多个亚太市场（包括中国、印尼、马来西亚、新加坡、泰国）的策略分析、股票推荐、市场动态及估值信息。报告主要聚焦于各市场重点行业、公司表现及未来预期，同时提供了关键指标、投资建议和潜在催化剂信息。

主要观点

中国（Greater China）

• Alpha Picks（重点推荐）：

  • 推荐公司包括：Mengniu (2319 HK), CRCC (1186 HK), CSPC (1093 HK), China TCM (570 HK), CSA (1055 HK), Longyuan Power, China Gas, Geely (175 HK), Sunny Optical (2382 HK), HKEX (0388 HK), Sunac China (1918 HK)。
  • 推荐周期为1-3个月，较通常的12个月投资周期有所缩短。
  • 重点推荐公司基于近期催化剂，如销售增长、政策利好、产品发布等。

• 市场动态：

  • 房地产行业：10月开发商签约率保持强劲，但销售放缓，尤其是三级城市。市场观望情绪上升。
  • 公用事业：中国“十三五”规划强调能源结构优化。
  • 估值信息：多数推荐公司估值较低，部分股票如HKEX、Sunac China被列为卖出。

• 公司分析：

  • Mengniu：预计2016年实现高个位数至10%的销售增长，受益于奶制品消费回升及新西兰奶粉价格反弹。
  • CRCC：预计2016年新订单增长在19%-20%，受益于政府推动PPP项目及城市轨道交通发展。
  • CSPC：受益于地理扩张及新药纳入医保目录，预计销售增长超过30%。
  • China TCM：预计2017年TCM颗粒市场开放将推动增长。
  • Geely Auto：预计2016年10月至12月月度销量强劲，目标价为HK$10.00。
  • Sunny Optical：受益于华为Mate 9的发布，预计未来增长强劲。
  • HKEX：因深圳-香港通（SZHK Connect）发布可能引发抛售，被列为卖出。
  • Sunac China：因过度激进的拿地策略，导致高杠杆和流动性风险，被列为卖出。

• 市场估值：

  • 推荐公司PE普遍低于历史均值，部分公司如China Gas、Geely估值较低，具备增长潜力。
  • 部分公司如HKEX、Sunac China的估值高于RNAV，存在折价风险。

印尼（Indonesia）

• Alpha Picks：

  • 推荐公司包括：MAPI, GGRM, JPFA, BBNI, PTPP, BSDE。
  • 去除LPPF，新增GGRM。

• 市场动态：

  • 政策推动基础设施投资，未来几个月可能有更多项目获批。

马来西亚（Malaysia）

• 重点行业：
  • 电子制造服务：本地供应商如VS Industry、SKP Resources、EG Industries预计从Dyson获得更多订单。
  • REITs：第三季度表现温和，预计第四季度将因节日和旅游旺季而有所改善。

新加坡（Singapore）

• 公司表现：
  • Valuetronics Holdings（VALUE SP/BUY/S$0.545/Target: S$0.60）在2QFY17实现营收增长，符合预期。

泰国（Thailand）

• Alpha Picks：

  • 新增推荐公司包括：PTT, ROBINS, TU。
  • 去除KBANK和CPF。

• 市场动态：

  • 预计2017年经济增长将保持稳定，相关行业如能源、金融可能受益。

关键指标

公司事件（Corporate Events）

• Cityneon Roadshow：11月9日，香港
• SMI Holdings Roadshow：11月10日，新加坡
• Shanghai Industrial Urban Devt Group Roadshow：11月10日，上海
• Xtep International Holdings Roadshow：11月15日，吉隆坡
• Indonesia Ministry of Finance Roadshow：11月21-22日，台北
• Indo Strategy Analyst Marketing：11月23日，台北
• Metro Pacific Investments Roadshow：11月24-25日，加拿大

估值表（Valuation of Analysts' Alpha Picks）

重点行业推荐（Sector Picks）

• 房地产（Property）：

  • 推荐公司包括：Longfor (960 HK), China Resources Land (1109 HK)。
  • 卖出公司包括：Sunac (1918 HK), Poly Property (119 HK)。

• 其他行业：

  • 电子制造服务（Malaysia）：VS Industry、SKP Resources、EG Industries可能受益于Dyson的订单增长。
  • REITs（Malaysia）：预计第四季度表现优于第三季度，特别是零售和酒店REITs。

估值分析（Valuation of Analysts' Alpha Picks）

• 多数推荐公司PE低于历史平均水平，部分公司如CRCC、CSPC估值较低，具备增长潜力。
• 一些公司如HKEX、Sunac China估值高于RNAV，存在折价风险。

总结

该报告提供了中国、印尼、马来西亚、新加坡和泰国市场的投资建议与市场分析，重点关注各行业和公司未来表现及催化剂。推荐公司主要受益于政策利好、市场趋势及产品发布，部分公司因估值过高或业务模式风险被列为卖出。整体市场表现温和，部分指数如S&P 500、FTSE 100等有所上涨，而中国股市表现相对疲软。