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报告摘要

详细总结：Regional Morning Notes - 2016年11月8日

核心内容概述

本报告总结了2016年11月8日的区域市场分析，涵盖中国、印尼、马来西亚、新加坡和泰国的市场策略、关键投资建议、行业动态及估值分析。重点在于各个市场的投资机会与风险，以及相关的政策影响和未来预期。

中国（Greater China）

Alpha Picks（重点推荐）

买入：Mengniu (2319 HK), CRCC (1186 HK), CSPC (1093 HK), China TCM (570 HK), Geely (175 HK), China Gas (384 HK), Sunny Optical (2382 HK), HKEX (0388 HK)
卖出：Sunac China (1918 HK), HKEX (0388 HK)

主要观点

市场表现：部分股票在10月份表现优于预期，如Geely（+16.3%）和Mengniu，而China TCM、China Gas和Sunny Optical则表现欠佳。
策略调整：投资周期从常规的12个月缩短至1-3个月，强调短期催化剂。
行业动态：
- 房地产：开发商在10月受政策影响，销售合同下降，但全年锁定率保持稳健，有助于达成销售目标。政策持续施压，市场观望情绪增强。
- 铁路基建：CRCC预计在2016年实现15%-20%的新订单增长，受益于PPP模式推进及政策支持。
- 能源：中国“十三五”规划强调能源结构优化，关注清洁能源发展。
- 估值分析：多数推荐股票估值较低，如Mengniu（17.7x 2016F PE）、CRCC（8.2x 2016F PE）等，部分股票存在较大的增值空间。

关键信息

政策影响：房地产调控政策对市场产生持续影响，部分开发商转向海外融资。
催化剂：
- CMD股价反弹（受新西兰奶粉价格回升影响）
- CRCC新订单增长（政策推动）
- CSPC药品纳入新医保目录（政策利好）
- 中国南方航空（CSA）净利增长179%，行业表现突出
- 新能源政策支持，如最低利用小时数实施

印尼（Indonesia）

Alpha Picks（重点推荐）

买入：MAPI, GGRM, JPFA, BBNI, PTPP, BSDE
移除：LPPF

主要观点

市场策略调整，强调短期投资机会。
关注银行和制造业股票，认为其具备增长潜力。

马来西亚（Malaysia）

行业动态

电子制造服务：本地供应商如VS Industry、SKP Resources和EG Industries可能因Dyson订单增长而受益。
REITs：3Q16表现中等，预计4Q16因节假日因素表现更强，尤其是零售和酒店类REITs。

新加坡（Singapore）

公司表现

Valuetronics Holdings：2QFY17营收增长，股价表现良好。

泰国（Thailand）

Alpha Picks（重点推荐）

买入：PTT, ROBINS, TU
移除：KBANK, CPF

主要观点

市场策略调整，强调短期增长机会。
重点关注能源、金融和制造业股票。

关键指数表现

指数	前收盘	1日变动	1周变动	1月变动	年初至今变动
DJIA	18259.6	+2.1	+0.6	+0.1	+4.8
S&P 500	2131.5	+2.2	+0.3	-1.0	+4.3
FTSE 100	6806.9	+1.7	-2.1	-3.4	+9.0
AS30	5330.9	+1.3	-1.3	-3.9	-0.3
CSI 300	3356.6	+0.1	+0.6	+3.2	-10.0
FSSTI	2801.0	+0.4	-0.5	-2.6	-2.8
HSCEI	9608.2	+1.2	+0.5	-3.2	-0.5
HSI	22801.4	+0.7	-0.6	-4.4	+4.0
JCI	5386.2	+0.4	-0.7	+0.2	+17.3
KLCI	1650.6	+0.1	-1.3	-0.9	-2.5
KOSPI	1997.6	+0.8	-0.5	-2.7	+1.8
Nikkei 225	17177.2	+1.6	-1.5	+1.9	-9.8
SET	1502.3	+1.1	+0.4	-0.1	+16.6
TWSE	9189.8	+1.3	-1.1	-0.8	+10.2
BDI	870	+1.8	+1.5	-5.5	+82.0
CPO (RM/ml)	2790	+0.1	-0.5	+1.7	+26.8
Brent Crude (US$/bbl)	46	+1.6	-4.1	-10.8	+24.2

分析师Top Alpha Picks

公司	股票代码	推荐	当前价格 (HK$)	目标价 (HK$)	潜在涨幅/跌幅 (%)	市值 (百万港元)	2016F PE	2017F PE	2015 PE	2016F 股息收益率 (%)	2016F ROE (%)	市值 (百万美元)	当前折价 (%)	2016F 净负债 (%)
Mengniu	2319 HK	BUY	15.10	18.30	+21.2	59,234	17.7	16.6	19.7	1.2	11.3	2,182	-72.3	63.1
CRCC	1186 HK	BUY	9.78	12.80	+30.9	133,419	8.2	7.7	8.8	1.8	12.3	8,360	-37.3	24.5
CSPC	1093 HK	BUY	8.05	9.71	+20.6	47,565.8	22.8	18.2	28.6	1.6	22.4	1,998	-66.6	69.0
China TCM	570 HK	BUY	3.99	5.28	+32.3	14,710.6	15.4	12.8	24.6	2.6	8.8	836	-70.3	24.5
China Southern Airlines	1055 HK	BUY	4.28	6.40	+50.0	69.9	6.1	4.7	9.4	3.2	13.0	9,175	-50.7	135.2
China Gas	384 HK	BUY	12.10	15.40	+27.3	47,926	13.1	11.3	16.2	1.9	20.5	38,176	-28.3	20.1
Geely Auto	175 HK	BUY	8.22	10.00	+21.7	72,348	12.7	8.1	22.0	1.0	22.6	17,157	-50.4	359.0
Sunny Optical	2382 HK	BUY	38.95	43.80	+12.5	42,728	30.7	24.0	44.3	1.0	28.0	1,079	-64.5	118.4
HKEX	0388 HK	SELL	204.00	150.00	-26.5	251,475	35.8	31.1	40.1	2.6	23.4	33,478	-37.3	71.3
Sunac China	1918 HK	SELL	5.26	4.34	-17.5	17,903	12.7	8.5	13.1	0.8	6.1	2,383.0	-65.6	118.4

市场活动

路演活动：
- Cityneon Roadshow：11月9日，香港
- SMI Holdings Roadshow：11月10日，新加坡
- Shanghai Industrial Urban Devt Group Roadshow：11月10日，上海
- Xtep International Holdings Roadshow：11月15日，吉隆坡
- Ministry of Finance Indonesia Corporate Roadshow：11月21-22日，台北
- Indo Strategy Analyst Marketing：11月23日，台北
- Metro Pacific Investments Roadshow：11月24-25日，加拿大

总结

本报告强调短期投资机会，建议投资者关注中国、印尼、马来西亚、新加坡和泰国市场的重点公司，尤其是具备政策支持和行业增长潜力的企业。同时，提醒注意政策风险，尤其是房地产和金融板块。估值方面，多数股票表现低于历史平均水平，存在潜在增值空间。

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