20210831-川财证券-策略深度_今年_金九银十_的变与不变_20页_1mb

金九银十行情分析总结

核心内容

“金九银十”通常指9月和10月，是传统消费和施工旺季。在历年数据中，这些月份对A股市场有显著影响，尤其在消费和基建等行业。然而，受疫情、政策调整和科技进步等因素影响，今年的“金九银十”将出现新的变化。

主要观点

• 消费行业：汽车和房地产行业在“金九银十”期间表现出明显的旺季特征，主要由消费者需求增加、经销商资金周转压力以及开发商回款需求共同推动。
• 传媒与社服行业：受疫情管控情况影响，传媒和社服行业能否延续“金九银十”的良好表现存在不确定性。
• 地产行业：在“只住不炒”政策影响下，地产行业可能出现“旺季不旺”的现象。
• 纺织服装行业：国产品牌崛起和新疆棉花事件对行业有利，同时双十一电商节预期也带来增长机会。
• 新能源汽车行业：新能源汽车销量在“金九银十”期间有望延续增长趋势，受益于政策推动和市场需求。
• 资源类板块：虽然基建施工带动需求，但资源类板块整体并未呈现显著的“金九银十”效应。
• 电力行业：电价市场化改革将增强火电企业的盈利稳定性，行业有望迎来“金九银十”。
• “专精特新”方向：符合国家战略，有助于提升产业链自主可控能力，市场对此类企业有较高关注度。
• 新老基建方向：财政后置和基建投资增速修复带来投资机会，预计下半年及明年上半年将有显著改善。

关键信息

消费行业

• 汽车行业：9月至10月是汽车销量的重要转折点，指数表现通常优于其他月份。
• 房地产行业：传统旺季，但受政策影响可能呈现“旺季不旺”。
• 传媒与社服行业：依赖节日效应，疫情管控是关键因素。
• 纺织服装行业：国产品牌崛起和双十一预期带来增长机会。

资源与能源

• 新能源汽车：销量在“金九银十”期间呈现明显上升趋势，政策推动持续。
• 电力行业：电价市场化改革有助于增强盈利稳定性。

行业扩散机会

• “专精特新”方向：强调创新和产业链韧性，机械设备等行业有较多相关企业。
• 新老基建方向：财政后置和基建投资增速修复带来投资机会，尤其关注水利、公共设施等领域。

风险提示

• 政策风险：政策调整可能对行业产生不确定性影响。
• 贸易摩擦：国际关系变化可能对市场造成冲击。
• 海外疫情变化：疫情波动可能影响传媒、社服等行业表现。

行业表现数据

消费行业

• 9月：传媒、社服、家电等板块表现较好。
• 10月：多数行业表现优于其他月份，但地产行业表现相对平淡。

资源类板块

• 9月：多数资源类板块表现不佳。
• 10月：部分行业如建材、家电表现较好。

“专精特新”方向

• 机械设备行业：多家公司入选“专精特新”名单，具有较高的估值优势和成长性。

新老基建方向

• 基建投资：预计下半年及明年上半年有明显改善，专项债发行窗口可能延长。

总结

“金九银十”作为传统旺季，对消费和基建行业影响显著。但今年受疫情、政策和科技进步等因素影响，行业表现将出现新的变化。消费行业如汽车、房地产、传媒、社服等将继续受益，而资源类板块则可能因供需关系出现波动。同时，“专精特新”和新老基建方向将成为市场关注的焦点，带来新的投资机会。