20180227-中泰证券-轻工行业周报_继续看好本周文化纸和箱板纸龙头_14页_1mb

轻工制造行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了轻工制造行业的市场走势、重点公司表现及未来投资方向，整体对行业持增持态度，认为在消费升级和行业供需格局稳定背景下，部分龙头企业具备较强的投资价值。

主要观点

行业整体表现

• 轻工制造指数在2018年2月19日至25日期间上涨 2.63%，涨幅在28个一级行业中排名第12位。
• 造纸、包装印刷、家用轻工子板块分别上涨 5.98%、1.03%、1.5%。

重点推荐公司

• 家居板块：持续推荐“欧尚索”“大家邦”组合，包括晨鸣纸业、太阳纸业、尚品宅配、志邦股份、大亚圣象、索菲亚、顾家家居。
• 造纸板块：继续看好文化纸和箱板纸龙头，短期关注山鹰纸业。预计2018年箱板纸价格将因供需紧平衡和新废纸政策推动而上涨，文化纸因成本高企保持坚挺。
• 其他板块：看好消费升级带来的机会，推荐劲嘉股份、晨光文具、中顺洁柔。

关键信息

重点公司数据

造纸板块动态

• 上游数据：溶解浆价格为7500元/吨，环比持平；国际废纸价格持平，国内废黄板纸价格微跌1.2%。
• 进口纸浆：针叶浆、阔叶浆、本色浆价格分别为898美元/吨、815美元/吨、807美元/吨，均与上周持平。
• 国内纸浆：竹浆均价6000元/吨，化机浆均价4700元/吨，均与上周持平。
• 关键纸种价格：铜版纸、双胶纸价格均持平；包装纸主要品种价格也保持稳定。

家居板块动态

• 2017年12月，全国房屋新开工面积累计值为178,653万方，同比增长7%；商品房销售面积累计值为169,407万方，同比增长7.7%。
• 1月，十大城市商品房成交面积723.33万方，成交6.8万套；30大中城市商品房成交12.8万套，其中二线城市成交7.8万套，同比增长28.2%。

风险提示

1. 原材料价格上涨风险：木材、板材、纸浆等原材料价格大幅上涨可能影响企业盈利。
2. 地产景气程度下滑风险：房地产市场景气度下降将直接削弱家用轻工板块的需求。

投资建议

• 家居板块：推荐志邦股份、大亚圣象、索菲亚、尚品宅配、顾家家居等，受益于消费升级和全屋定制趋势。
• 造纸板块：推荐晨鸣纸业、太阳纸业，关注山鹰纸业；受益于供需紧平衡和成本优势。
• 其他板块：推荐劲嘉股份、晨光文具、中顺洁柔，顺应消费升级需求。

行业跟踪与新闻

• 2018年2月23日，环保部公布第七批外废审批，总核定量达63.67万吨，主要集中在广州造纸股份有限公司。
• 巴西Suzano和Fribria合并，形成全球最大的阔叶浆生产企业之一，合计产能达1085万吨。

图表目录（简要）

• 图表1：轻工板块涨跌幅行业排名
• 图表2：轻工二级子板块涨幅榜
• 图表3：轻工行业个股涨跌幅榜
• 图表4：中泰轻工核心组合涨跌幅排行
• 图表5-24：涉及造纸、家居、地产数据的图表，包括原材料价格、纸种价格、商品房成交数据等。

总结

本报告对轻工制造行业整体持增持态度，重点推荐晨鸣纸业、太阳纸业、尚品宅配、志邦股份、大亚圣象、索菲亚、顾家家居等公司，认为其在行业周期和消费升级背景下具备较强增长潜力。同时提醒投资者关注原材料价格上涨和地产景气下滑的风险。