20221218-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_鼓励新能源汽车消费_储能公司普遍上修_49页_4mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周电力设备行业整体表现弱于大盘，其中储能板块因政策利好和市场需求提升而普遍上修。电动车、光伏、风电及电网等子行业也呈现不同走势，部分企业表现突出，行业整体增长预期良好。

主要观点

储能行业

• 全球市场增长：美国储能新增装机量在2022年Q1-3达到3.57GW/10.67GWh，同比增长102%/93%。欧洲居民电价上涨推动户用储能需求，预计户储未来三年保持翻倍增长。
• 国内政策支持：多个省份提出新能源配储要求，配储比例普遍在10%-20%，时长要求多在2小时以上。国内储能招标已超34GWh，年底需求旺盛。
• 投资建议：储能行业有望实现80%以上增长，重点推荐储能逆变器/PCS及储能电池龙头，如宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、锦浪科技等。

电动车行业

• 国内销量亮眼：11月电动车销量达78.6万辆，同比增长75%，环比增长10%。全年销量预期上修至690万辆，2023年预计增长38%至950万辆。
• 海外市场：欧洲九国11月电动车销量达23.8万辆，同比增长30%，环比增长39%。德国、英国、法国电动车渗透率分别达39.4%、27.7%、24.4%。美国市场增长相对平淡，但IRA政策或对市场影响有限。
• 行业趋势：11月行业排产环比下降10-15%，预计2023年3-4月排产将明显恢复。锂电材料价格持续下降，但龙头盈利趋势稳健。

光伏行业

• 国内装机增长：1-11月太阳能发电新增装机65.71GW，11月新增7.47GW。预计2022年全球光伏装机260GW，同比增长50%；2023年国内装机将达90GW+，全球装机将达375GW+，同比增长45%以上。
• 价格下跌趋势：硅料、硅片、电池和组件价格持续下跌，硅料价格六连降，硅片价格战开启。光伏产业链价格全线下跌，但项目储备丰富，等待降价起量。
• 技术发展：Topcon新技术扩产提速，晶科能源明年N型出货占比预计达60%以上。

风电行业

• 装机增长：2022年陆风和海风装机需求旺盛，预计2023年继续高增长。
• 重点推荐：海风及零部件龙头。

电网行业

• 投资稳健：1-10月电网基建投资完成额3511亿元，同比增长3%。2023年投资预期大年，关注特高压和储能等。

关键信息

储能

• 政策利好：美国ITC税收抵免延长10年并提高抵免额度，首次将独立储能纳入补贴。国内储能项目经济性提升，共享储能模式成为主流。
• 市场表现：本周储能项目招标7个，中标规模达1.315GWh，中标均价2.00元/Wh。部分项目如贺兰山第四风电场以大代小等容改造项目租赁储能配套容量指标服务采购配储比10%。
• 价格趋势：本周单晶硅料报价275元/kg，环比下降8.33%；单晶硅片报价5.00元/片，环比下降16.67%。

电动车

• 行业动态：特斯拉上海工厂暂停生产Model Y，德州工厂周产量达3000辆。福特与宁德时代考虑在美合建电池厂，谈判仍在继续。
• 销量表现：11月国内销量78.6万辆，同比增长75%。欧洲九国销量23.8万辆，同比增长30%。美国销量8.8万辆，同比增长22%。
• 价格走势：锂电材料价格持续下降，电解液、铜箔、负极等价格均有下调，电池环节盈利修复。

光伏

• 行业数据：1-11月新增装机65.71GW，11月新增7.47GW。预计2022年全球光伏装机260GW，同比增长50%；2023年国内装机90GW+，全球装机375GW+，同比增长45%以上。
• 价格趋势：硅料价格持续下跌，硅片价格战开启，组件价格也出现大幅下跌。

风电

• 装机趋势：2022年陆风和海风招标放量，2023年预计继续高增长。
• 重点推荐：海风及零部件龙头。

电网

• 投资情况：1-10月电网基建投资完成额3511亿元，同比增长3%。

重点推荐标的

风险提示

• 投资增速下滑：市场整体增长预期可能不及预期。
• 政策不及预期：新能源政策支持力度可能减弱。
• 价格竞争加剧：锂电材料价格竞争可能超市场预期。

总结

整体来看，电力设备行业在储能、电动车、光伏等子板块表现积极，政策支持和市场需求增长推动行业快速发展。储能行业因美国和欧洲的政策利好及市场增长预期强劲，成为最佳投资赛道。电动车销量增长超预期，尤其是欧洲市场，光伏行业虽面临价格下跌压力，但装机量增长显著，技术升级带来新的增长点。行业整体呈现较强的盈利修复潜力，值得重点关注。