中美贸易摩擦系列报告之二_对美化工品加征关税影响几何__12页_1mb

对美化工品加征关税影响分析总结

核心内容概述

本报告分析了2018年中美贸易摩擦背景下，对美化工品加征关税对国内化工行业的影响。主要涵盖丙烷、PC、PA66、PVC、乙二醇及电子材料等产品，评估了关税对行业成本、竞争力、进口替代及未来合作空间等方面的影响。

主要观点

• 对美化工品加征关税总体影响：化工品在500亿美元关税清单中占比17.74%，部分产品进口依赖度较高，如丙烷、PVC、PC、PA66等。
• 丙烷：国内丙烷进口依赖美国25.3%，对PDH（丙烯腈）成本影响较大。但部分企业如万华化学、卫星石化主要依赖中东进口，因此影响较小。
• PC与PA66：加征关税有利于提升国产替代空间，增强国内企业竞争力，建议关注鲁西化工、万华化学、神马股份等。
• PVC：美国低成本产能对国内形成冲击，加征关税有助于抵御此影响，改善国内供需格局，推荐中泰化学、鸿达兴业。
• 乙二醇：美国和欧盟乙二醇进口面临反倾销税，国内乙二醇进口替代空间较大，建议关注华鲁恒升。
• 乙烷裂解项目：美国乙烷产量过剩，国内乙烷裂解项目需求大，未来中美合作空间广阔，重点关注卫星石化、南山集团等。
• 电子材料：受贸易摩擦影响，国产化进程有望加速，国内企业如飞凯材料、江化微、雅克科技等受益。

关键信息

化工品对美进口占比

投资建议及标的

乙烷裂解项目及对乙烷需求

电子材料国产化趋势

• 国内电子材料对外依赖度高，大部分材料缺乏核心技术。
• 国家“中国制造2025”政策推动电子材料国产化，目标在2020年实现自给率40%，2025年70%。
• 随着国内半导体行业扩张，电子材料国产化进程加速，推荐关注飞凯材料、江化微、雅克科技、晶瑞股份、南大光电、上海新阳、江丰电子等。

风险提示

• 贸易摩擦升级可能导致化工品进口数量出现超预期变化。
• 国内企业是否能有效应对成本上升、进口替代及市场变化仍需观察。

结论

对美化工品加征关税对国内化工行业既有挑战也有机遇。对于依赖进口且国产化率低的产品，关税政策可能推动国产替代进程，提升国内企业竞争力。同时，国内乙烷裂解项目与美国乙烷供应的协同合作空间广阔，电子材料国产化趋势加速，为相关企业带来发展机遇。