20211227-东海证券-2022年电子行业策略报告_创新驱动行业成长_25页_3mb

电子行业2022年投资策略总结

核心内容

2021年电子行业整体保持稳定增长，全年累计上涨14.73%，跑赢沪深300指数及上证指数。在2022年，行业整体景气度预计将有所回落，但创新仍是驱动行业成长的关键因素。重点应关注半导体、显示器件及消费电子三大细分领域。

主要观点

1. 半导体行业

• 缺芯缓解：2022年全球缺芯状况将逐步缓解，半导体供需结构趋于紧平衡。
• 第三代半导体发展：SiC（碳化硅）进入快速导入期，受益于新能源汽车和光伏产业的快速发展。
• 产业链机遇：建议关注晶圆产能释放对半导体材料的利好，以及国产替代空间较大的半导体设备端。
• SiC技术优势：相比硅基器件，SiC器件具有更高的效率和更低的损耗，适合高功率、高电压场景。
• 国内发展提速：国家政策支持下，国内SiC产业加速发展，产业链逐步完善。

2. 显示器件行业

• Mini-LED技术渗透率提升：苹果在iPad Pro和Macbook Pro中应用Mini-LED背光，推动其在消费电子和电视领域的渗透。
• 技术下放与国内跟进：2022年Mini-LED将从高端产品线逐步下放，国内供应商有望受益。
• 国内产品进展：创维联合京东方推出全球首款主动式玻璃基Mini-LED背光电视，产品厚度进一步优化。

3. 消费电子行业

• XR设备持续增长：VR设备市场在2021年已实现突破，2022年苹果将发布首款MR头显，推动XR行业进一步发展。
• 折叠屏手机爆发初期：折叠屏手机技术痛点逐步解决，价格下沉，销量增长迅速，市场关注度持续提升。
• 产品创新：OPPO Find N采用创新铰链设计，成为折叠屏手机市场的新标杆，预计国内品牌将跟进推出更具性价比的产品。

关键信息

2021年行业表现

• 指数走势：SW电子指数全年上涨14.73%，位列申万一级行业第10位。
• 子板块表现：半导体设备、半导体材料、被动元件上涨显著，而面板、集成电路封测、品牌消费电子等板块下跌。
• 估值水平：整体市盈率34.98倍，较年初有所回落，但半导体板块仍为最高（64.07倍）。

2022年投资逻辑

• 半导体：关注第三代半导体SiC的发展，以及国产替代带来的设备端机会。
• 显示器件：Mini-LED技术渗透率提升，重点关注国内供应链的业绩兑现。
• 消费电子：XR设备市场持续增长，折叠屏手机销量处于爆发初期，建议关注相关零部件及组装企业。

风险提示

1. 宏观经济波动风险
2. 下游市场需求不及预期风险
3. 中美贸易摩擦风险
4. 全球疫情持续扩散风险

附录：图表与数据来源

• 图表目录：包含电子行业指数走势、子板块市盈率变化、营收与净利变化、SiC产业链图示等。
• 数据来源：Wind、WSTS、TrendForce、IHS Market、DSCC、艾瑞咨询等。

分析师信息

• 分析师：周啸宇
• 执业证书编号：S0630519030001
• 联系方式：电话021-20333810，邮箱zhouxiaoy@longone.com.cn
• 研究机构：东海证券研究所