科技行业专题研究：两会关注低空经济／AI_2b；IDC或迎复苏-240310-华泰证券-23页_1mb

2024年通信行业重点分析与展望

一、政策与市场动态

1. 两会推动低空经济与AI发展
   2024年政府工作报告明确支持低空经济、商业航天及**AI+**行动，5G用户普及率突破50%，运营商加速网络升级（如中国移动发布400G全光网络），政策为数字经济提供更多支持。深圳、合肥等地率先布局低空经济，提出“低空之城”目标。

2. IDC板块复苏契机
   液冷技术成为服务器散热关键，英伟达、超微电脑等海外厂商推动IDC液冷升级；国内三大运营商提出2025年液冷覆盖目标，市场规模预计2027年达89亿美元。

二、行业重点公司表现

1. 核心公司推荐
   • 中国移动、中国电信、中国联通：400G全光网络商用、5G-A技术试点，运营商收入利润稳健增长，数字化转型加速。
   • 中兴通讯、中际旭创：800G光模块需求激增，公司业绩高增长。
   • 华工科技、紫光股份：激光模块、液冷数据中心等技术突破，受益于智算中心建设。

三、市场趋势与风险

1. 技术趋势

   • 5G-A通感一体技术：支持智慧交通、车联网场景，验证通过。
   • AI算力需求：液冷、PAM4芯片等技术协同推进，AI基础设施数字化转型加速。
   • 低空经济：政策加码，深圳、合肥成为试点，空域管理改革逐步推进。

2. 风险提示

   • 中美贸易摩擦、云厂商资本开支调整、5G技术落地不及预期。
   • 半导体禁令或影响芯片供应，苹果在华销量承压，需关注国产替代进展。

四、投资建议

• 重点推荐：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、华工科技、上海瀚讯、紫光股份、锐捷网络。
• 行业评级：通信行业增持，IDC板块受益于液冷技术落地，算力基础设施相关企业估值回升。

五、市场数据

• 2023年液冷服务器市场规模66亿美元（+283%），2024年半导体市场需求预计增长超24%。
• 3月通信指数上涨超25%，运营商板块市值稳步提升，AI+概念股关注度持续上升。

免责声明：本文基于公开信息汇总，不构成投资建议。实际收益可能与预期存在差异，重点关注行业政策与技术落地进展。