电子行业专题研究：关注两会代表发言和CUDA兼容条款收紧-240310-华泰证券-53页_10mb

华泰电子行业研究总结（2024年3月10日）

华泰观点

1. 两会重点

   • AI大模型：中国移动、科大讯飞等呼吁加速AI在工业、汽车等领域的垂直应用，并推动通用人工智能规划。
   • 新质生产力：加快数字基础设施建设，发展智能驾驶安全规范。
   • 政策导向：政府强调“AI+”行动、产业链安全与开源生态建设。

2. 市场动态

   • SW电子板块：本周上涨5%（跑赢上证指数），工业富联、深南电路涨幅居前，纳芯微、思瑞浦领跌。
   • 全球市场：美股纳指跌16%，日经225跌0.6%；中国台湾电子指数涨70%，比特币突破70k美元历史新高。
   • 半导体：台积电涨138%，国产厂商应对英伟达CUDA禁令压力较小。

3. 风险提示

   • 中美贸易摩擦、宏观下行、创新产品渗透不及预期。
   • 华泰维持“增持”评级，关注AI产业链与安全自主算力生态。

核心数据追踪

• AI板块：AI相关股票（工业富联+242%、沪电股份+165%）表现强劲，市场焦点转向国产替代。
• 面板行业：LCD TV面板价格环比下跌，TFT LCD收入增速放缓。
• 新能源车：1月渗透率达29.9%，但2月销量环比腰斩；动力电池装车量同比增长1002%，光伏电池产量大增。

投资建议

• 细分领域：
  • AI芯片、智能驾驶、MLCC供不应求领域（如炬光科技、富创精密）估值优势显著。
  • 消费电子（工业富联、深南电路）受工业需求驱动，估值调整空间有限。
• 风险规避：警惕半导体库存周期风险及政策变动对产业链的影响。

免责声明：本报告内容由华泰证券股份有限公司制作，分析师黄乐平等对市场动态进行独立研究，但不对任何具体投资建议承担责任。需结合市场变化及时调整策略。