20180321-华泰证券-中国平安-601318.SH-业绩再创辉煌_金融科技引领未来_9页_1mb

报告摘要

中国平安2017年年报点评总结

核心内容概述

中国平安在2017年实现了显著的业绩增长，归母净利润达到891亿元，同比增长42.8%。公司作为综合金融龙头，持续推动金融科技业务发展，展现出强大的增长潜力。同时，公司不断提升现金分红水平，全年向股东派发股息每股现金1.5元，同比增长100%。基于良好的业绩表现和科技业务的快速发展，维持“买入”投资评级，合理价格区间为87.00~92.50元。

主要观点

业绩表现亮眼：2017年公司实现归母净利润890.88亿元，同比增长42.8%。营业收入增长25.08%，达到8908.82亿元。
科技业务跨越式发展：公司在人工智能、区块链、大数据等技术领域取得显著进展，科技研发专利申请数同比增长262%。陆金所、平安好医生、平安医保科技和金融壹账通等科技业务成为独角兽企业。
寿险及健康险业务持续增长：寿险及健康险业务实现归母净利润356.58亿元，同比增长43.5%。新业务价值达673.57亿元，同比增长32.6%。
产险业务竞争力增强：产险业务实现归母净利润133.07亿元，同比增长5.3%。综合成本率96.2%，ROE达20%，市场占有率提升至20.5%。
银行及资管业务稳健增长：平安银行实现净利润231.89亿元，同比增长2.6%。零售业务转型成效显著，零售净利润同比增长68%。资管公司管理资产规模达2.67万亿元，同比增长18.1%。
投资收益表现强劲：总投资收益率为6.0%，净投资收益率为5.8%。公司通过优化资产配置，提升了投资收益。
盈利预测与估值调整：调整2018-2020年EVPS预测，分别为54.4、65.7和79.1元，对应P/EV倍数为1.6-1.7倍，目标价格区间为87.00~92.50元。