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大豆及粕类品种分析总结

豆粕

基本面：美豆震荡收涨，天气博弈带动短期走势；国内进口大豆到港增加，油厂开机高位，库存回升，压制价格。
基差：华东现货4160，基差166，升水期货，偏多。
库存：5513万吨，环比下降，同比减少，偏多。
盘面：20日均线支撑，方向向上，偏多。
主力持仓：空单减少，资金流入，偏多。
预期：美豆天气支持多头，但巴西大豆集中到港利空；短期震荡偏强，中期区间震荡。交易区间：3970-4030。
观点：美豆波动为主，国内需求良好；风险：天气、宏观及南美产量变数。

菜粕

基本面：豆粕带动及进口油菜籽减少利多；但国产上市增加利空。
基差：3880，基差243，升水期货，偏多。
库存：08万吨，环比下降，同比减少，偏多。
盘面：20日均线支撑，方向向上，偏多。
主力持仓：多单减少，资金流入，偏多。
预期：豆类带动短期偏强，但供增需稳限制空间；7月集中上市压制。交易区间：3620-3680。
观点：水产需求旺盛，进口减少利好；风险：国产供应、需求不及。

豆一

基本面：受美豆天气影响，国内丰产预期压制。
基差：佳木斯现货5150，基差-2，贴水期货。
库存：57137万吨，环比上升，同比增产，偏空。
盘面：20日均线支撑，方向向上，偏多。
主力持仓：空单增加，资金流出，偏空。
预期：宏观利空与进口增加打压；美豆天气短暂提振，短期区间震荡。交易区间：5100-5200。
观点：美豆带动反弹，但长期压因素未变；风险：国储政策、产量、宏观。

交易区间参考

• 大豆（A2309）：5100-5200
• 豆粕（M2309/M2401）：4030以下区间观望
• 菜粕（RM2309）：3680以下区间观望

关键数据

• 美豆播种推迟：6月1日面积缩减超预期。
• 巴西大豆到港集中，压制远期价格。
• 国内进口减少支撑短期。
• 库存变化：豆粕库存环比降，菜粕环比大幅降低，大豆库存环比升。
• 预期：关注进口节奏、养殖恢复及天气炒作。

风险提示

• 天气扰动（美、巴西、阿根廷）。
• 宏观政策（加息、俄乌冲突）。
• 供应变化（国内库存、开机率）。
• 物流及流行病影响（如新冠）。