再生资源行业系列报告_变废为宝千亿空间可期_由乱向治走向健康发展_38页_1mb

环保工程及服务行业总结

核心内容

本报告聚焦于我国再生资源行业的现状、政策环境及未来发展趋势，分析了行业在政策规范、技术进步和市场需求等方面的潜力与机遇。再生资源行业作为环保工程的重要组成部分，具有广阔的发展前景和巨大的市场空间。

主要观点

• 行业规模与增长：我国再生资源回收体系逐步完善，2016年主要十大再生资源回收量达2.56亿吨，同比增长3.3%；产值达5903亿元，同比增长14.5%。其中，废电池、废弃电子产品等细分领域增长迅速，未来仍有较大提升空间。
• 政策推动行业发展：近年来，国家出台多项政策，旨在推动再生资源行业规范化、规模化发展。政策重点包括税收优惠、补贴机制、环保标准提升等，逐步引导行业走向健康发展。
• 细分领域机遇：废钢、废有色金属、废塑料、动力电池等细分领域均具备增长潜力。其中，动力电池回收因新能源汽车发展而成为未来高增长领域。
• 市场集中度提升：行业仍处于发展初期，市场集中度较低，但头部企业通过资源整合和精细化运营，已逐步提升市场份额与盈利能力，未来将受益于行业集中度的提升。
• 风险提示：行业面临补贴不到位、价格波动和竞争加剧等风险。

关键信息

一、再生资源回收体系不断完善

• 国内已建立以回收点、分拣中心和集散交易中心为主的“三位一体”回收链条，推动行业从粗放向集约化发展。
• 政策推动“两网融合”，即环卫系统与再生资源系统的融合，以提高资源回收效率和资源化水平。
• 垃圾分类政策的实施为两网融合打下基础，重点城市逐步推行强制分类。

二、政策规范与扶持

• 多项政策出台，旨在规范行业行为，提升回收利用率，推动环保和循环经济。
• 《再生资源回收体系建设中长期规划（2015-2020）》等政策明确了行业发展方向，强调规范化、规模化。
• 税收政策逐步优化，对规范企业给予一定优惠，同时对不规范企业形成压力。

三、细分领域发展分析

1. 废钢

• 供给端：我国钢铁存量达100亿吨，预计2020年进入报废高峰期。
• 需求端：随着环保政策的推进，短流程电炉炼钢占比提升，废钢需求有望增长。
• 2016年废钢比从10.31%提升至15.8%，预计未来三年将继续增长。

2. 废有色金属

• 铜和铝的消费高峰期已过，预计2018年将迎来报废高峰。
• 2016年再生铜和再生铝产量分别同比增长5.0%和9.5%，未来仍具备增长潜力。

3. 废塑料

• 2015年因油价下跌导致回收量下滑，2016年有所回升。
• 随着垃圾分类和回收体系的完善，废塑料回收利用率有望提升，2018年将迎来报废高峰。

4. 动力电池

• 新能源汽车的推广使动力电池成为未来重点回收对象，预计2018年将迎来第一批动力电池的退役高峰。
• 2016年动力电池装机量达7.79GWh，预计2018年新增报废装机量将达21.46GWh，同比增长278.9%。

四、税收政策与补贴机制

• 再生资源回收环节不享受增值税优惠，但加工环节有即征即退政策，优惠比例在30%-70%之间。
• 税收政策执行存在困难，如进项抵扣难、退税周期长等问题，影响企业资金周转。
• 补贴和基金机制对龙头企业有利，有助于行业集中度提升和规范化发展。

五、行业未来展望

• 到2020年，我国主要再生资源回收利用总量预计达到2.85亿吨，回收产值达8708亿元，年均复合增长率约10.2%。
• 头部企业如葛洲坝、启迪桑德、中再资环、格林美、光华科技等将受益于行业集中度提升和政策扶持。
• 行业未来发展将依赖于政策引导、技术创新和市场规范，预计在2020年前后进入快速发展阶段。

投资建议

• 推荐企业：葛洲坝（综合性再生资源龙头企业）、启迪桑德（多元布局）、中再资环（中再生唯一上市平台）、格林美（动力电池回收龙头）、光华科技（依托PCB化学品优势切入动力电池产业链）。
• 政策驱动：随着垃圾分类、新能源汽车推广等政策落地，行业将进入规范化、规模化发展阶段，龙头企业将受益。

风险提示

• 废弃电器电子产品补贴不到位，影响回收企业积极性。
• 主要商品价格波动，影响行业盈利能力。
• 行业竞争加剧，可能影响市场份额和利润空间。

图表目录（关键图表）

• 图表1：再生资源上下游梳理
• 图表2：国内城市垃圾清运量近年仍不断攀升
• 图表3：2015年国内垃圾处置仍以填埋和焚烧为主
• 图表4：两网融合有助于再生资源系统更高效地进行资源回收
• 图表5：各地方与各企业以多种方式创新商业模式，对两网融合进行尝试
• 图表6：再生资源回收量保持稳健增长
• 图表7：2016年回收价值实现高增长
• 图表8：四大类再生资源占回收量比重较高
• 图表9：四大类再生资源占回收加之比重超90%
• 图表10：废电池、废有色2016年实现高增速
• 图表11：2018年再生资源回收总值估算
• 图表12：主要再生资源回收品种已回收量与目标量对比
• 图表13：2016年主要再生资源回收率仍处于较低水平
• 图表14：近年来发布的再生资源法律法规梳理
• 图表15：废钢、废有色、废塑料和动力电池等政策频出，以规划、规范和扶持为主
• 图表16：2015年范围扩大后的资源综合利用产品优惠目录
• 图表17：现行再生资源企业税收测算
• 图表18：钢材表观消费量2001年以后增速上升
• 图表19：2016年废钢回收量重回增长
• 图表20：粗钢产量增长2017年重回增长
• 图表21：大量使用废钢的电炉新增产能占比达36%
• 图表22：国内废钢比在2017年大幅提高
• 图表23：废铜回收量2016年受价差缩小影响有所下滑
• 图表24：2016年电解铜与废铜价差相对较小
• 图表25：废铝回收量相对维稳，2015年增速略低
• 图表26：2015年铝锭与废铝价差缩小
• 图表27：铜和铝消费量在2005年和2012年左右处于高增
• 图表28：再生铜2017年产量转跌回升
• 图表29：再生铝2017年产量增速提高
• 图表30：四机一脑保有量近年实现高增
• 图表31：四机一脑理论报废量正处于高位
• 图表32：四机一脑回收量保持增长，增速减缓
• 图表33：新被列入目录的9类电子电器产品
• 图表34：2015年电视拆解量仍占大部分份额
• 图表35：2016年各电器拆解量比例有所均衡
• 图表36：废塑料回收量近年趋缓
• 图表37：塑料价格在2015年处于下跌通道
• 图表38：塑料制品产量2015年下滑，产能持续逐步消化
• 图表39：各类原料表观消费量温和提升
• 图表40：废塑料价格优势2016年起逐渐凸显
• 图表41：再生塑料颗粒用途
• 图表42：新能源汽车产量爆发后维持高增
• 图表43：动力电池增速趋稳
• 图表44：动力电池回收量测算
• 图表45：拆解和梯次利用市场空间望在2019年超千亿
• 图表46：我国四大类固废进口量下降
• 图表47：进口固废总产值下降，2017年有所提高
• 图表48：《方案》对各领域提出要求
• 图表49：废钢进口量近年整体处于下降状态
• 图表50：废钢进口量占国内废钢消耗量比重小
• 图表51：废铜进口量连年下滑，2017年有所提升
• 图表52：废铜依赖度高但占比下降，废七类占比较低
• 图表53：废铝进口量连年下滑，2017年有所提升
• 图表54：废铝进口依赖度低
• 图表55：聚乙烯等8种塑料废碎料及下脚料被禁止进口
• 图表56：废塑料进口总量骤降
• 图表57：废塑料进口量占国内回收量比重持续下降
• 图表58：初级形状塑料进口量稳中有升
• 图表59：进口废纸分类
• 图表60：进口废纸数量同比大幅度下跌
• 图表61：进口废纸结构性调整
• 图表62：全品类进口废纸配额与实际进口情况
• 图表63：废纸进口依赖性较强
• 图表64：国内废纸回收率整体有所提高，回收量温和增长
• 图表65：龙头企业布局仍有延展空间
• 图表66：百强公司市场占有率呈上升态势
• 图表67：百强公司盈利能力不断增强
• 图表68：60%的百强公司在税收方面压力下降
• 图表69：百强公司分拣中心数量降低
• 图表70：分拣中心的平均收入提高
• 图表71：龙头企业通过建立分公司、子网点等形式在全国扩大布局
• 图表72：再生资源行业新兴渠道发展概况
• 图表73：再生资源企业逐步建立起模式成熟的产业园区
• 图表74：上下游公司的紧密合作提高对下游的把控

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结论

再生资源行业在政策推动、技术进步和市场需求的共同作用下，正逐步向规范化、规模化方向发展，未来具备较大的增长潜力。龙头企业将在政策支持和市场集中度提升中受益，而行业整体将朝着更加高效、环保、可持续的方向发展。