20220704-国金证券-传媒互联网产业行业研究_京东续约腾讯战略合作_腾讯布局XR领域_17页_2mb

消费升级与娱乐研究中心：传媒互联网行业周报总结

核心内容概述

本周传媒互联网行业动态涵盖战略合作、技术布局、内容生态、投资趋势及政策监管等多方面。重点分析了京东与腾讯续约战略合作、腾讯布局XR与云游戏、B站与网易在内容与IP转化上的进展、美团与拼多多的业务表现、以及行业政策变化对市场的影响。同时，行业数据、公司估值与投资建议也得到详细梳理。

主要观点与关键信息

1. 京东与腾讯战略合作续约

• 合作内容：京东与腾讯续约三年战略合作，腾讯将在微信平台提供流量支持，双方将在通信、技术服务、营销、广告、会员服务等多领域深化合作。
• 价值预期：合作价值将在未来三年通过现金与股份形式支付或投放，预计在互联互通推动下，电商流量有望破圈至社交流量，带动新用户增长及营销广告合作空间扩大。

2. 腾讯布局XR与元宇宙

• XR业务线：腾讯成立软硬一体的XR业务线，计划在软件、内容、系统、工具SDK、硬件等环节积极尝试，打造行业标杆的VR产品与体验。
• 云游戏技术：腾讯在2022年游戏发布会上首次公开原生云游戏技术demo《EVOLUTION·进化》，达到影视级画面品质。
• 行业趋势：国内大厂持续布局元宇宙，如字节跳动收购PICO并推出元宇宙社交App，预计推动产业链加速发展。

3. 行业投资建议

• 长线布局：建议关注优质互联网资产，下半年投资方向为细分龙头、疫后修复、降本增效。
• 重点公司：
  • 三七互娱：海外业务持续增长，重点自研SLG《代号：三国BY》及卡牌《代号：C6》值得关注。
  • 吉比特：具备超长线运营能力，主力游戏DAU稳定，多赛道布局有助于出圈。
  • 网易：海外IP手游表现强劲，重点布局云音乐、游戏与内容生态。
  • P&S模式：关注三七互娱与网易等公司通过P&S模式实现全球出圈。
  • 心动公司：关注新游戏发布与TapTap国际版的用户增长及商业化潜力。

4. 行业要闻

• 腾讯游戏发布会：发布40余款产品与内容，包括首次曝光的游戏技术合作项目与云游戏demo。
• 京东618成绩：累计下单金额达3793亿元，物流体系支撑90%的京东自营线上订单实现当日和次日达。
• B站增资：哔哩哔哩及幻电科技分别增资至25亿和12亿美元，显示平台对内容生态的重视。
• 网易ESG报告：2021年研发投入达329亿元，研发人员超1.5万，占公司总人数约50%。

5. 行业政策与新闻动态

• 政策更新：互联网监管政策整体转暖，重点包括游戏、广告、电商、数据安全等领域。
• 重要政策：
  • 禁止未成年人参与直播打赏与提供主播服务；
  • 加强网络主播行为规范；
  • 推进数据安全管理认证；
  • 促进工业互联网平台发展。
• 行业动态：数字藏品行业自律倡议启动，推动行业规范化发展。

重点公司估值表更新

行业数据跟踪

电影票房

• 周度数据：单周票房达70351.26万元，前三为《人生大事》（71.1%）、《侏罗纪世界3》（18.4%）、《一周的朋友》（3.7%）。
• 排片与票价：排片集中，票价整体上行，其中《人生大事》、《暗恋·橘生淮南》、《你是我的春天》、《一周的朋友》为票价最高的四部影片。

电视剧热度

• 热度排名：《梦华录》全网热度最高，达81.28，排名第二为《幸福到万家》（76.55），第三为《关于唐先生的一切》（71.27）。
• 平台分布：优酷、腾讯视频、爱奇艺为主要平台，占比分别为40%、30%、20%。

综艺热度

• 热度排名：《乘风破浪的姐姐第三季》（66.92）、《向往的生活第六季》（65.24）、《奔跑吧第6季》（61.09）位列前三。
• 平台分布：芒果TV占比40%，腾讯视频30%，爱奇艺20%，B站0%。

风险提示

1. 宏观经济不及预期：疫情反复及经济转型可能对广告、电商等变现方式产生影响。
2. 政策风险：互联网监管政策趋严，可能对行业及个股表现造成影响。
3. 行业竞争加剧：电商用户红利接近尾声，导致平台竞争加剧。
4. 元宇宙技术风险：若底层技术发展缓慢或应用落地不及预期，可能影响元宇宙相关业务。
5. 数据偏差风险：报告数据基于线上跟踪，可能存在统计偏差。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级同理，主要区分行业涨幅与大盘的对比。