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传媒互联网行业总结：收购波粒子科技，字节布局元宇宙社交

核心内容

2022年6月27日至7月3日期间，传媒行业整体表现稳中有升，SW传媒板块指数上涨0.66%，上证指数上涨1.13%，恒生科技指数上涨0.53%。与此同时，行业动态丰富，涉及社交、电商、本地生活、中短视频、长视频、游戏、直播、云计算、元宇宙等多个细分领域。重点事件包括字节跳动收购波粒子科技，进一步布局元宇宙社交领域，以及多家公司推出新功能、新服务，推动行业生态发展。

主要观点

字节跳动布局元宇宙社交

• 收购波粒子科技：字节跳动收购了北京波粒子科技有限公司，后者旗下“Vyou微你”是一款虚拟形象社交娱乐App，上线不到一年用户量已超百万。
• 引入前小米VR负责人：小米VR负责人、“Vyou微你”创始人马杰思已加入字节跳动，负责Pico社交业务，显示字节在元宇宙社交领域的战略意图。
• 社交赛道机会：字节通过“多闪”、“飞聊”等应用以及抖音平台，已具备一定社交属性，未来在元宇宙社交领域可能比熟人社交更具机会。

产业生态逐步成熟，XR成重点方向

• VR内容生态：Quest应用商店收入突破10亿美元，显示VR内容生态正在逐步成熟。
• AR/VR设备销售：IDC数据显示2021年AR/VR头显市场出货量达1120万台，同比增长92.1%。
• 政策支持：国家对AR/VR产业的支持政策和元宇宙概念的兴起，推动了XR产业的发展，成为腾讯、字节、快手等企业重点布局方向。

电商与本地生活

• 拼多多推出网页版：拼多多推出电脑端“拼多多优惠商城”，用户可通过搜索或输入地址访问，支持手机扫码付款。
• 美团试点24小时便利店：美团外卖在长沙试点24小时便利店项目，联合美宜佳、新佳宜两个品牌，覆盖多个县区。
• 快手与临沂合作：快手与临沂市政府签署战略合作协议，推动临沂电商产业发展，打造“快手电商之城”名片。

中短视频与长视频

• 快手与乐视视频合作：快手创作者可对乐视视频独家自制内容进行二次创作，扩大内容生态。
• B站音乐生态增长显著：2022年音乐文化与教学类视频播放量同比增长242%，显示B站在音乐领域的影响力持续扩大。
• 《梦华录》热度不减：腾讯视频推出的《梦华录》成为现象级剧集，推动平台热度和用户粘性。
• 优酷暑期档新剧热度高：《幸福到万家》开播后实时播放市占率高达11.46%，成为优酷暑期档亮点。

游戏与直播

• 腾讯游戏发布会：腾讯发布SPARK2022游戏发布会，推出多项游戏技术合作项目，如数字长城、游戏驱动机器人等。
• 抖音上线新功能：抖音推出12项新功能以预防和治理网络暴力，包括屏蔽不当评论、私信临时对话等。
• 微盟成为视频号直播服务商：微盟正式成为视频号直播官方运营服务商，提供“招商+培训+运营+供货”一体化服务。

云计算与元宇宙

• 阿里云发布研究报告：《2022年中国机器人产业图谱及云上发展研究报告》显示我国机器人产业规模快速增长，技术水平持续提升。
• 腾讯云推出解决方案：针对北京中小企业推出“专精特新成长直通车计划”，涵盖基础产品、架构云、大数据等。
• 天猫上线数字藏品专区：天猫App推出“数字藏品”专区，引入40个品牌的50多款数字藏品，探索元宇宙购物场景。
• HTC发布元宇宙手机：HTC推出首款元宇宙手机Desire22Pro，支持搭配ViveFlow虚拟现实眼镜使用。

关键信息

• 行业数据：传媒板块市值为11419亿元，流通市值为9756亿元，行业平均市盈率为24.14，市场平均市盈率为34.15。
• 重点公司：
  • 腾讯控股：2022年预计收入5991亿元，归母净利1658亿元。
  • 快手-W：预计收入971亿元，归母净利-180亿元。
  • 哔哩哔哩-SW：预计收入234亿元，归母净利-77亿元。
  • 阿里巴巴-SW：预计收入9429亿元，归母净利971亿元。
  • 拼多多：预计收入1110亿元，归母净利159亿元。
• 风险提示：监管政策变化、宏观经济波动、行业增速不及预期、疫情反复对细分行业的影响。

未来展望

• 行业趋势：随着XR设备普及和元宇宙概念的发展，社交和内容生态将不断拓展。
• 机会点：字节在元宇宙社交领域的布局，可能带来新的增长机会；同时，短视频、直播、电商等领域的持续创新，也为行业带来更多可能性。

估值与盈利预测

• 社交与内容：
  • 腾讯控股：PE（2022E）21倍，PS（2022E）4.9倍。
  • 快手-W：PE（2022E）3.3倍，PS（2022E）3.3倍。
  • 哔哩哔哩-SW：PE（2022E）2.9倍，PS（2022E）2.9倍。
  • 微博-SW：PE（2022E）16倍，PS（2022E）2.6倍。
  • 网易-S：PE（2022E）22倍，PS（2022E）4.0倍。
• 电商：
  • 美团-W：PE（2022E）280倍，PS（2022E）4.6倍。
  • 京东集团-SW：PE（2022E）120倍，PS（2022E）0.6倍。
  • 阿里巴巴-SW：PE（2022E）21倍，PS（2022E）2.2倍。
  • 拼多多：PE（2022E）34倍，PS（2022E）4.9倍。
• 海外互联网龙头：
  • 脸书（META PLATFORMS）：PE（2022E）13倍，PS（2022E）3.4倍。
  • 亚马逊（AMAZON）：PE（2022E）60倍，PS（2022E）2.1倍。
  • 谷歌（ALPHABET）-A：PE（2022E）18倍，PS（2022E）2.2倍。
  • 赛富时（SALESFORCE）：PE（2022E）180倍，PS（2022E）5.2倍。

分析师简介

• 石伟晶：传媒与互联网行业高级分析师，上海交通大学工学硕士，6年证券从业经验。
• 辛迪：中央财经大学经济统计学硕士，2019年加入东兴证券研究所，研究领域覆盖腾讯、美团等核心企业。

行业评级体系

• 公司投资评级：根据6个月内股价相对于基准指数的表现，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，依据行业指数相对于基准指数的表现。

联系信息

• 东兴证券研究所：
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  • 深圳：福田区益田路6009号新世界中心46F
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